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資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)多年來(lái)一直是我國(guó)證券公司開展的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)。由于此項(xiàng)業(yè)務(wù)在我國(guó)開展的時(shí)間較短，相應(yīng)的規(guī)范和監(jiān)管措施不完善，少數(shù)證券公司以多種方式違規(guī)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，吸納那些片面追求高收益的投資者參與該業(yè)務(wù)，一旦市場(chǎng)低迷或出現(xiàn)公司風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)產(chǎn)生糾紛。
在證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中就有這樣一個(gè)案例，客戶張某于2004年1月與某證券公司簽訂
了《委托國(guó)債投資管理合同》，協(xié)議約定的委托金額為人民幣100萬(wàn)元；委托期限自2004年1月7日至2005年1月6日止；年收益率為10%。協(xié)議簽訂當(dāng)天，張某向其本人資金賬戶存入現(xiàn)金100萬(wàn)元。該證券公司于2004年1月9日在張某賬戶買入國(guó)債，然后將該筆國(guó)債轉(zhuǎn)入其他賬戶賣出，所得資金全部用于購(gòu)買自營(yíng)股票。
2004年9月，該證券公司因嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營(yíng)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)托管經(jīng)營(yíng)，張某與該證券公司的“委托國(guó)債投資管理合同”無(wú)法繼續(xù)執(zhí)行，張某與該證券公司也為此出現(xiàn)資金上的糾葛。為保護(hù)財(cái)產(chǎn)權(quán)益，張某通過走訪、電話、信函等方式多次要求該公司償還資金，但由于張某參與了違規(guī)業(yè)務(wù)，保本保息條款無(wú)效，資產(chǎn)被挪用，屬于個(gè)人債權(quán)，而該證券公司已無(wú)力償付到期債權(quán)，張某的資金損失幾乎無(wú)法挽回。
2004年11月4日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合制定并發(fā)布了《個(gè)人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購(gòu)意見》（以下簡(jiǎn)稱《收購(gòu)意見》），規(guī)定對(duì)符合條件的個(gè)人債權(quán)由國(guó)家按一定的比例予以收購(gòu)。鑒于張某賬戶里的國(guó)債已經(jīng)被該證券公司挪用且無(wú)法歸還，已形成事實(shí)上的債權(quán)關(guān)系，根據(jù)《收購(gòu)意見》及隨后陸續(xù)頒布的有關(guān)辦法，張某的個(gè)人債權(quán)在政策收購(gòu)范圍內(nèi)。按政策規(guī)定，該債權(quán)發(fā)生在2004年9月30日之前，10萬(wàn)元以下部分全額收購(gòu)，10萬(wàn)元以上部分九折收購(gòu)，因?yàn)閺埬硡⑴c了違規(guī)業(yè)務(wù)，也因此承擔(dān)了部分損失。
該案例充分體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)證券投資者權(quán)益的具體保護(hù)，但同時(shí)也給廣大投資者帶來(lái)思考，那就是怎樣增強(qiáng)法制觀念，拒絕參與違規(guī)業(yè)務(wù)。投資者增強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，很重要的一點(diǎn)就是，注意學(xué)習(xí)投資相關(guān)法規(guī)政策，提高辨別能力，自覺抵制違法違規(guī)業(yè)務(wù)�！蹲C券法》明確規(guī)定，證券公司不得以任何方式對(duì)客戶證券買賣的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2003年12月發(fā)布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》（證監(jiān)會(huì)令17號(hào)）也明確規(guī)定，證券公司在客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益的承諾。此規(guī)定不僅適用于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)如投資咨詢等，也不得有保本保底的承諾。應(yīng)當(dāng)說，國(guó)家政策規(guī)定是明確的，但少數(shù)證券機(jī)構(gòu)在利益的驅(qū)使下，仍從事違規(guī)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，一些個(gè)人投資者為追求高額回報(bào)，仍然購(gòu)買違反國(guó)家政策規(guī)定的高利金融產(chǎn)品，自覺或不自覺地參與違法違規(guī)活動(dòng)，導(dǎo)致發(fā)生糾紛和財(cái)產(chǎn)損失。本案中的張某就是其中一例，這值得廣大投資者認(rèn)真從中吸取教訓(xùn)。
國(guó)家對(duì)個(gè)人債權(quán)按照政策予以收購(gòu)是一種救助措施，是政府在金融機(jī)構(gòu)因風(fēng)險(xiǎn)巨大而被采取關(guān)閉、撤銷等措施時(shí)，保護(hù)弱勢(shì)群體，對(duì)于特殊當(dāng)事人予以法律之外的救助，這種收購(gòu)政策是階段性的，是不斷趨緊的。這就要求廣大客戶在從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，一定要增強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，按政策規(guī)定從事規(guī)范的委托理財(cái)，不要貪圖小便宜�！妒召�(gòu)意見》出臺(tái)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于推動(dòng)證券公司規(guī)范發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的通知》，鼓勵(lì)經(jīng)評(píng)審確定的創(chuàng)新試點(diǎn)類證券公司積極合規(guī)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（包括集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)），要求其他證券公司主動(dòng)停止違規(guī)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（包括三方監(jiān)管委托理財(cái)）和未經(jīng)批準(zhǔn)的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫停開展新的個(gè)人客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。投資者有正當(dāng)?shù)那篮戏ê弦?guī)地參與各種新業(yè)務(wù)，我們相信在嚴(yán)格監(jiān)管、違規(guī)必究的市場(chǎng)環(huán)境下，在廣大投資者的正確參與和自覺監(jiān)督之下，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也一定能走出一條健康發(fā)展之路，本案例中類似張某的情況也一定能得到避免。（中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司供稿）
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