年報美化業(yè)績力度增強 灰色利潤頻頻出現(xiàn)

　　上海證券報　記者　張喜玉

　　據(jù)統(tǒng)計，已披露年報的上市公司的非經(jīng)常性損益總額及對凈利潤的貢獻度都較上年有所增長，從具體類別來看，財政補貼收入、處置資產(chǎn)收益及以前年度計提準備沖回的發(fā)生頻率較高。

　　非經(jīng)常性損益比重擴大

　　非經(jīng)常性損益屬于公司正常經(jīng)營損益之外的一次性或偶發(fā)性損益，但一些公司卻反客為主，使其成為利潤的主要來源。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，截至3月14日，287家已披露2005年年報的上市公司的非經(jīng)常性損益總額達9.07億元，同比大幅增長42.5%。而根據(jù)年報，這287家上市公司2005年凈利潤合計同比增長18.66%。顯然，非經(jīng)常性損益的增速快于凈利潤的增速，非經(jīng)常性損益在這些上市公司的凈利潤中所占的比重也在擴大。

　　而扣除非經(jīng)常性損益后，部分公司的盈利質(zhì)量令人堪憂。

　　一方面，不少上市公司利用非經(jīng)常性損益實現(xiàn)賬面“扭虧”，粉飾業(yè)績。據(jù)統(tǒng)計，扣除非經(jīng)常性損益后，有17家上市公司由盈轉(zhuǎn)虧，占比為6%。

　　另一方面，非經(jīng)常性損益對上市公司賬面利潤的影響是相當普遍，有91家，即31.6%的上市公司的非經(jīng)常性損益對凈利潤的貢獻率在10%以上。其中有34家，即11.8%的上市公司凈利潤的50%來源于非經(jīng)常性損益。

　　“灰色”利潤形形色色

　　年報披露規(guī)則細化了非經(jīng)常性損益的具體項目，從已披露年報來看，補貼收入、處置資產(chǎn)收益及以前年度計提沖回是一些公司業(yè)績提升的主要手段。

　　補貼收入在ST公司中最為普遍。

　　如2005年主要因非經(jīng)常性損益扭虧的＊ST古井(資訊 行情 論壇)、＊ST廣夏(資訊 行情 論壇)、G＊ST環(huán)球(資訊 行情 論壇)等公司都有數(shù)額巨大的補貼收入進賬。當然意外之財也不僅限于ST族，G蘭生年內(nèi)獲得了4589萬元動遷補償費，將公司2005年凈利潤提升至1823.3萬元，而公司扣除非經(jīng)常性損益后則虧損2878.2萬元。

　　在年末靠處置各類資產(chǎn)也是提升業(yè)績的法寶。

　　ST運盛(資訊 行情 論壇)去年11月出售子公司運盛集誠股權(quán)，不旦甩掉了這個連續(xù)虧損的包袱，還獲得轉(zhuǎn)讓溢價3434多萬元，公司2005年非經(jīng)常性損益對凈利潤的貢獻達到540%。

　　另外，根據(jù)新會計準則在2007年年報中將會消失的資產(chǎn)減值準備轉(zhuǎn)回，在2005年報中依然盛行。風華高科(資訊 行情 論壇)、ST湖科(資訊 行情 論壇)等公司的非經(jīng)常性損益都主要由數(shù)額不小的以前年度資產(chǎn)減值準備轉(zhuǎn)回組成。

　　只是“補血”而非“造血”

　　總而言之，從已披露年報來看，熱衷于利用非經(jīng)常性損益來美化業(yè)績的上市公司主要還是ST公司和主營業(yè)務(wù)處于虧損或微利狀態(tài)的公司。專家指出，面對暫停上市風險或為達到掩飾業(yè)績下滑的目的，這些公司往往選擇非經(jīng)常性損益來粉飾業(yè)績。但無論是變賣家產(chǎn)還是獲得補貼，均只是“補血”而非“造血”，對業(yè)績的可持續(xù)增長并無幫助。對這些存在經(jīng)營質(zhì)量隱患的公司，投資者應慎重對待。