讀年報窺未來：G金發--發力車用改性塑料

　　本報記者 王成盛

　　改性塑料人棄我取

　　G金發(資訊 行情 論壇)(600143)日前公布的2005年年報顯示，公司2005年主營業務收入和凈利潤分別達到34.54億元和1.63億元，分別增長44.46%和56.26%；每股收益達到0.72

元，凈資產收益率17.30%。

　　主營改性塑料的G金發之所以能夠在國內市場上獲得超高速增長，緣于其在家用電器改性塑料市場的成功。傳統家用電器改性塑料產品屬中低檔產品，市場競爭激烈，國外跨國巨頭一般將其放棄，G金發正是憑借自身實力，抓住這一市場空隙，獲利頗豐。

　　原有市場已見飽和

　　公司雖有望繼續保持國內傳統家用電器改性塑料市場的龍頭地位，并將獲得經營業績的穩步增長，但在這一領域將很難再現前幾年的超高速增長。

　　2005年公司改性塑料產量達到16萬噸，市場占有率5%以上，銷售收入是國內行業第二位的20多倍。而在傳統的家用電器改性塑料市場，公司擁有絕對強勢地位。以彩電用料市場為例，公司部分產品已經占據80%的份額，這意味著公司今后進一步提高這一市場占有率的空間有限，只能依靠行業自然增長維持訂單量。

　　同時，國內家電市場經過前幾年的高速增長，今后幾年增速將明顯放緩，這也將導致家電改性塑料市場增長放緩。2005年我國彩電行業低位運行，1-11月傳統CRT彩電銷售同比下降17.63%，雖然LCD、PDP銷售保持快速增長，不過彩電行業整體仍出現下滑，預計未來幾年難以改變目前的低迷狀況，銷量的增長將較為緩慢。截至2005年11月，我國空調銷售量為889萬臺，與上年同期的956萬臺相比有所下降。2005年1-10月，我國冰箱產量2951.3萬臺，僅同比增長4.8%。

　　發展車用改性塑料

　　公司今后幾年若想繼續獲得超高速增長，由傳統的家電用料市場向汽車、辦公用品、電動工具、玩具等中高端市場擴張，成為一個必然選擇。但在這一市場，跨國巨頭憑借其強大的研發能力，占據著強勢地位；因利潤豐厚，跨國巨頭也需要固守這一市場。

　　G金發對此也早已進行了準備，并在這一市場上小有斬獲。金懷、華晨、長安福特、大眾、富康等

　　G金發同跨國巨頭對決最大的資本還在于，2005年借助股權分置改革，公司進一步實施了股權激勵。目前公司內部股東達到126人，公司高級管理人員、核心技術人員和業務人員均持有公司

　　公司擁有國內最強的改性塑料研發隊伍，擁有國家級企業技術中心、院士工作站及博士后科研工作站等技術研發平臺，100多名博士、碩士和專家組成的研發團隊。2005年公司研發的新型阻燃熱塑性樹脂系列產品的研發及產業化項目獲得國家科技進步二等獎，無鹵阻燃ABS被列入國家火炬計劃項目；去年一年新獲國家發明專利項目6項，接近前十年的總和。

　　盡管如此，目前公司整體研發能力與跨國公司相比，仍然存在一定差距。因此有分析師認為，G金發從跨國巨頭手中搶奪市場空間，在相當程度上還有賴于公司管理層的努力，目前對其也不能盲目樂觀。