工行發起上市沖刺的背后

　　■本報記者 姜業慶

　　上周五，中國工商銀行選定美林集團、中國國際金融有限公司投行團、瑞士信貸集團、德意志銀行與工商東亞金融控股有限公司共同協助工行完成上市相關工作。

　　但如果對于銀行的關注僅僅停留在這些“焦點”問題上則遠遠不夠。相對于這些‘標

志性’事件來說，完善公司治理、調整結構、提高效率、增強核心競爭力等問題對于銀行來說具有更本質的意義。

　　“事實上，銀行經營和管理就像跑馬拉松，是一個長期的歷程，需要持續不斷的努力，”工商銀行董事長姜建清日前在接受媒體采訪時這樣表示。

　　55.27%增長速度代表了什么

　　有數據顯示，2000年工商銀行的經營利潤是100億元，而2005年則是這個數字的9倍，達902億元，經營利潤年均增長速度達55.27%。

　　“這得益于改善質量效益，調整經營結構，加快創新發展”，工行辦公室相關負責人告訴記者。

　　據悉，在特定的時期，中國的銀行業比較普遍地經歷過“規模沖動”和“速度情結”，亞洲金融危機的爆發，使國內認識到商業銀行的發展必須以質量為生命，以效益為根本。

　　這位人士還告訴記者，“5年來工商銀行搬掉了不良貸款、非信貸風險資產和借新還舊貸款等‘三座大山’，全行不良資產余額從超過10000億元降至目前的1600億元左右，不良資產率由2000年底的25.46%降到2005年底的2.49%，其中不良貸款比率由2000年底的34.44%降到2005年底的4.43%，下降了30個百分點。”同時，1800多億元的非信貸風險資產全部得到處置，舊體制下形成的近1萬億元靠借新還舊、還舊借新維持周轉的有潛在風險的所謂“常青藤” 貸款也得到了轉化，不良資產產生的源頭得到有效治理。“十五”時期工商銀行新發放的貸款的不良率僅為1.5%左右，貸款質量控制良好。

　　從2000年開始，工商銀行的經營利潤持續增長，累計實現經營利潤3178億元。特別是在卸掉歷史包袱后，工行的經營效益開始大量地表現為賬面利潤，其中2005年賬面利潤已經達到280億元。

　　步入多元化信貸結構時期

　　長期以來，國有銀行的資產結構一直處于信貸資產獨大的局面，而國際上現代的商業銀行信貸資產占其總資產的比例大約為30%至50%。

　　而據記者了解，2005年底，工商銀行的非信貸資產占總資產的比重為49%，而2000年時這個比例還僅僅是33%。中間業務收入占凈收入的比重由2000年底的5%提高到2005年底的10%，由“九五”末的30.8億元增長到“十五”末的138億元，增長了3倍，年均增長35%；債券投資和交易收入占凈收入的比重則提高到38%，存貸利差收入占凈收入的比重則降至52%。

　　也就是說，單一依靠利差收入的傳統商業銀行盈利模式已經一去不復返了。

　　事實上，通過擴大信貸規模賺取利差收入以前一直是國有商業銀行經營的基本策略，相應的在資產負債結構上，國有商業銀行的貸存比在成立初期時超過100%，后來推行“以存定貸”，貸存比仍高達90%左右，實際上就是將全部的存款都用于發放貸款，處于超負荷經營的狀態。這種情況下，一旦外部環境有較大波動，銀行的流動性就可能出現問題，風險很大。

　　工行的情況是至2005年底貸存比大約是54%。與此同時，工商銀行的總資產由5年前的3.9萬億元增加到6.4萬億元，年均增長10.14%，經營規模平穩增長。法人客戶和個人客戶數量分別達到340萬和2億。在客戶結構方面，一方面個人貸款大幅增長，另一方面法人貸款客戶的信用等級則不斷優化，2000年底工商銀行A+客戶的貸款余額在全部法人客戶貸款余額中的占比僅為34%，2005年底這個比重升至了82%。

　　與此對應的經營效率情況則是，2005年工商銀行的成本收入比從2000年的63.59%下降到了38.49%，達到了銀監會對改制以后商業銀行35%-45%考核區間指標的中位線水平。5年來工行的人均有效資產從668萬元提高到了1705萬元，人均存款從690萬元提高到1528萬元，人均貸款從512萬元提高到866萬元，人均營業凈收入由16.77萬元提高到39萬元，人均經營利潤從2.12萬元提高到24.55萬元，年平均增長速度分別達到20.62%、17.25%、11.07%、18.4%、63.16%。

　　五大懸念尚待化解

　　值得關注的是，工行在調整結構、提高效益、財務重組到改制上市的過程中，其經營發展仍將面臨更加全面嚴格的監管要求、股東約束和市場選擇等更為嚴峻的挑戰。

　　其一是如何真正構建現代公司治理制度。在國有商業銀行實施的改革攻堅中，一切國際規則和經驗只是標示出一流銀行經營管理的目標環境，而達到這一目標的正確路徑只有依靠自身努力，從國情行情出發進行艱苦探索。目前，很多銀行高管人員對國際規則、公司治理、資本約束等現代金融企業經營管理的核心要求還不是十分熟悉，對在現有基礎上建立現代公司治理制度所面臨的各種復雜矛盾和嚴重困難認識不深入。

　　其二是如何在高風險的環境中求生存。不良資產處置后，各方面對銀行資產質量的監管更加嚴格，任何微小變化都會被清晰地反映出來，并直接體現為風險與收益的調整。而今后一個時期，我國的商業銀行仍然面臨著高成長和高風險并存的轉型經濟環境。同時，信貸管理水平并不會隨著不良資產的剝離而自然地得到提高，健康的經營理念和風險管理文化的培育更是一個艱苦的過程。

　　其三是如何控制成本和增加收益相輔相成。在控制成本和增加收益兩方面存在許多新矛盾。隨著利率市場化改革的不斷加快，對工行這樣一個還以存貸利差收入為主的大行影響日益突出。加快提高成本控制和財務管理能力，轉變經營模式和增長方式，有效解決傳統業務盈利空間收窄與成本剛性增長的尖銳矛盾，是必須認真研究并加以解決的新問題。

　　其四是如何走好資本節約型發展道路。股份制改革后，支撐國有商業銀行經營發展的國家信用轉換為商業信用，資本約束成為一切經營活動的鐵律，資本的充足程度和股東投資回報期望直接決定規模擴張的邊界和業務發展的方向。如果不徹底轉變只重資源投入、忽視結構調整、不講投入產出的經營模式，不從根本上改變依靠規模擴張、特別是高度依賴信貸擴張的增長方式，必然導致資本的急劇消耗或嚴重侵蝕，從而重陷資本不足的困境。

　　其五是如何實現與國際接軌。隨著加入世貿組織過渡期的逐漸結束，經濟全球化的影響，真正意義上的國際化競爭正在全面展開。能否通過改制和轉型顯著提高核心

　　不過，工行董事長姜建清表示，“工行已經做好了應對這些新挑戰的準備”。