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片仔癀(資訊 行情 論壇)(600436)公布2005年年報，每股收益0.617元，主營業(yè)收入4.18億元、增長65%，凈利潤8640萬元、增長106.82%。周二，該股上升1.55%。
評析：公司主導產品片仔癀不存在市場競爭問題，它的配方為國家絕密品種，市場上無同類產品，所以公司近年可以多次提高產品售價。
雖然公司無銷售之近慮，卻有原料之遠憂，片仔癀的主要原料麝香是國家重點計劃管理物資，2005年國家出臺了對生產銷售含天然麝香的中成藥實行標記管理的政策，并實施麝香年使用量計劃審批制度，麝香資源日益緊缺。針對這種情況，公司計劃加大在人工養(yǎng)麝、活體取香研究項目的投入。
不過，我們發(fā)現(xiàn)，公司人工養(yǎng)麝的進展并不順利。公司曾于2002年與四川養(yǎng)麝研究所簽訂合作協(xié)議，就人工養(yǎng)麝的研究及開發(fā)利用開展合作，累計投資額不少于6000萬元。但后來，鑒于國家有關政策不明朗及對方工作進展緩慢，公司目前僅投入300萬元用于該合作項目。如今，公司還在繼續(xù)等待政策明朗化。
昆侖證券 黃碩
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