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首創期貨 劉旭
豆油價格經過去年以來大幅下跌后，目前處于多年來低點，后市再次出現大跌的可能性已不是很大。但在油料產量、油脂產量大幅增加，國內食用油總供給過剩背景下，豆油價格出現大幅上漲可能性也不大。預計今年豆油價格將在現有價位附近窄幅波動。
經歷了2004/05年豆油市場價格寬幅震蕩后，國內許多油脂企業元氣仍然沒有得到有效的恢復。而且由于今年以來油脂市場價格始終低迷不振，目前很多油脂壓榨企業都在虧損經營，有些甚至已經被具有外資背景的同行兼并、收購。預計在今后2至3年內，我國大豆加工行業大規模“洗牌”不可避免。大豆產業勢必會呈現優勝劣汰勢頭，那些生產成本高、抵抗風險能力差的小企業必將被市場所淘汰，而今后大豆壓榨也必將會向規模大、成本低、資金雄厚的企業集中。筆者認為，在這樣的市場背景下，2006年國內豆油市場價格很難出現較大漲幅。
從國內來看，食用油料產量增加較快。2004/05年度我國油料種植面積已經達到2.265億畝，比上年增長0.7%。分品種看，大豆種植面積達1.47億畝，同比增加5%；油菜籽種植面積1.2億畝，比上年增長5%；預計花生種植面積為810萬畝，比上年增加400萬噸，增長5%左右；芝麻種植面積為1095萬畝，比上年增長6%。另外，由于2004/05年度國內油料作物全面豐收、增產，油料總產量已經達到了3000萬噸，比上年增加150萬噸以上，同比增長3%左右。
2004/05年國內食用油消費總量大約1600萬噸左右，預計2006年國內食用油消費量達1700萬噸左右，同比增長6%左右；其中城鄉居民食用油消費1100萬噸左右，餐飲業消費300萬噸左右，食品加工等其他消費300萬噸左右。但同期國內產量1400萬噸，進口量700萬噸，假定期初庫存和期末庫存量不變，供應總量為2100萬噸左右，國內供給量大于需求量400萬噸。國內供給量大于需求量的主要原因是油料產量增長、油料進口量增加，而消費需求增速減弱。
筆者認為，從現在開始到年底前后，豆油價格將在現在價位附近做窄幅波動，既不會大漲也不會大跌。不過需要引起注意的是，豆油消費季節性比較明顯，消費旺季主要表現在一季度和四季度。特別是下半年兩個比較重要的節日時間段，“中秋節—國慶節”和“圣誕節—元旦—春節”。在這兩個時間段內，市場對豆油需求會由于節假日消費而增加。受市場供求關系變化影響，豆油價格屆時可能因此而有所上漲。
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