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近期權證品種一改往常齊漲共跌的走勢特征，出現了分化走勢，昨日華菱JTP1(資訊 行情 論壇)下跌6.01%，但與此同時，鞍鋼JTC1(資訊 行情 論壇)則上漲3.99%。
避險與杠桿功能開始顯現
經過創設制度的設立以及權證品種的增多，權證的走勢越來越接近其內在功能——避
險功能與杠桿效應。避險功能就是將認沽權證與正股構成一個投資組合，比如說以昨日的收盤價計算，同時買入一股G滬機場和一份滬場JTP1(資訊 行情 論壇)，成本為13.791元(其中G滬機場收盤價為12.03元，滬場JTP1收盤價為1.761元)。滬場JTP1在到期時，持有人以13.60元的價格向G滬機場的大股東出售G滬機場股票。也就是說，持有這樣一個組合，投資者無論在股票怎么下跌的情況下，最多也只會虧損13.791-13.60元＝0.191元，虧損幅度僅有1.38%。但無論是滬場JTP1還是G滬機場上漲，那么，均可以獲得投資收益。
而杠桿效應就是近期鞍鋼JTC1漲幅遠遠強于G鞍鋼的走勢。也就是說，投資者看好G鞍鋼的股價走勢，還不如買入鞍鋼JTC1，因為鞍鋼JTC1在昨日上漲3.99%，而昨日G鞍鋼只上漲1.99%。
目前認沽權證風險較大
認沽權證一旦到期行權，則需要控股股東掏出真金白銀買入股權，這對于目前的實際情況似乎不太現實。因此，認沽權證的特性將促使絕大多數派發認沽權證的上市公司的控股股東傾力做好上市公司業績，促使股價上漲，讓認沽權證最終成為“廢紙”。尤其是G萬科A的認沽權證，行權價格是3.73元，但目前G萬科A的價格是5.39元，也就是說，在未來6個月內，只有當G萬科A的股價低于3.73元時，G萬科A的認沽權證才有一定價值。但就目前市場對地產股的追捧力度來看，這似乎并不現實。
因此，在實際操作中，我們建議投資者重點關注鞍鋼JTC1。
江蘇天鼎 秦洪
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