宏源證券脫手*ST圣方 完結三年噩夢

　　本報記者 李晶 發自上海

　　上市公司要完成股改日期的日益迫近，對于宏源證券(資訊 行情 論壇)(000562.SZ)來說，壓力無疑也越來越大。因為它持有12家上市公司的法人股，且成本高企，股改時越送股虧損越大。而繼今年2月份成功轉讓祥龍電業(600769.SH)部分股權之后，如今再度成功脫手*ST圣方(000620.SZ)，這對于宏源證券來說，可能預示著三年的噩夢也即將蘇醒。宏源證

券昨日上漲1.49%。

　　今天，宏源

　　資料顯示，宏源證券持有*ST圣方的這1300萬股權，來自于歷史遺留問題。宏源證券由新疆宏源信托改制而來，在改制過程中，宏源證券將5.2億元的非證券類資產按賬面價值一次性劃轉給了公司大股東中國信達資產管理公司(下稱“中國信達”)，形成了對中國信達5.2億元應收款。而在2002年10月，宏源證券通過受讓中國信達所持有的*ST圣方、祥龍電業等12家上市公司股權,沖抵了這筆應收款。

　　然而，

　　宏源證券手上的這12家上市公司法人股中，按當初收購市值排名前五名的分別為祥龍電業、*ST 龍科(600799.SH，現已暫停上市)、新大洲(000571.SZ)、*ST圣方和大地基礎(000426.SZ)，為這5家公司的股權宏源證券就共計付出4.96億元的代價。

　　“由于*ST龍科已經暫停上市，且凈資產為-4.87億元，可以說宏源證券持有的這部分股權已無價值可言。而在今年2月份已轉讓祥龍電業8120萬股、新大洲又相對好于*ST圣方的情況下，因此集中精力再解決*ST圣方的股權可謂也在情理之中。”金信證券研究所研究員于立婷對《第一財經日報》表示。

　　目前，*ST圣方虧損嚴重、官司纏身，每股凈資產已經跌到-0.72元，且在2005年虧損已成定局的情況下即將面臨暫停上市。市場人士認為，雖然此次轉讓*ST圣方已直接面對虧損，但此次能及時出手對于宏源證券來說可謂不大不小的利好。

　　而另一方面，即使拋開*ST圣方的這些基本面差的因素，出手這部分股權相對于待*ST圣方未來股改還要支付對價來說，無疑也要好得多。

　　德鼎投資資深分析師朱澄宇算了一筆賬，“如果未來*ST圣方有幸恢復上市，無疑也要面臨股改，按照目前10股送3股的市場平均對價計算，宏源證券要支付近365萬股，成本要提高到3.75元。而按照目前*ST圣方1.06元的股價來計算，未來自然除權是0.81元，這也就意味著這部分股權即使未來可以流通了，每股也要損失1.90元，而這還沒有考慮復牌后可能下挫的情況，否則虧得要更多。無疑目前轉讓出去每股只虧0.75元要劃算得多。”

　　另外還值得一提的是，此次接手*ST圣方這個爛攤子的信達投資。該公司是中國信達旗下的子公司，在二級市場有很多操作，但其自身卻十分神秘，在網站上根本查不出一點相關資料。此次能大方接受*ST圣方替宏源證券減負，市場人士認為無疑是來自于中國信達的慷慨援助。無論如何畢竟包括*ST圣方在內的12家股權當初是由中國信達轉讓而來的，此次再由自己的旗下子公司接回來可謂也是“解鈴還須系鈴人”。