券商開(kāi)展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)則出爐

　　投資者最低認(rèn)購(gòu)金額為10萬(wàn)元，券商作為管理人認(rèn)購(gòu)不得超過(guò)受益憑證總數(shù)的10%

　　本報(bào)記者 王春霞 發(fā)自北京

　　券商開(kāi)展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)(ABS)終于有章可循了。

　　上周五，部分創(chuàng)新試點(diǎn)券商從證監(jiān)會(huì)收到了《證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理辦法的通知》(下稱《通知》)，《通知》對(duì)券商開(kāi)展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的實(shí)施及監(jiān)管細(xì)則作出了明確的規(guī)定，而對(duì)于盼望開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的各家券商來(lái)說(shuō)，也終于有了明確的“游戲規(guī)則”。

　　據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)對(duì)券商開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)將采取先試點(diǎn)、后推開(kāi)的原則。“允許通過(guò)評(píng)審、成為可從事相關(guān)創(chuàng)新活動(dòng)試點(diǎn)的證券公司試行開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，待積累一定經(jīng)驗(yàn)后再逐步推開(kāi)。”

　　《通知》中明確規(guī)定了券商開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)的基本特征和試點(diǎn)原則：券商ABS業(yè)務(wù)是以資產(chǎn)證券化專項(xiàng)計(jì)劃為特定目的載體(SPV)，屬于固定收益類投資產(chǎn)品。參與企業(yè)將基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)計(jì)劃，并由券商作為管理人代投資者持有。其中，以專項(xiàng)計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)作為企業(yè)資產(chǎn)證券化的信用支持，而收益則來(lái)自于基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

　　另外，監(jiān)管部門(mén)出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，對(duì)ABS計(jì)劃募集資金的規(guī)模和存續(xù)期限都作出了相應(yīng)規(guī)定：資金募集金額不得超過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)的評(píng)估或預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流入金額，而計(jì)劃存續(xù)期限一般不得超過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)的存續(xù)期限。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，此前券商所做的資產(chǎn)證券化方案，都是根據(jù)2003年證監(jiān)會(huì)頒布的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》(下稱《試行辦法》)作出的。“《試行辦法》并沒(méi)有針對(duì)性，對(duì)于開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)，各家券商也是摸索著來(lái)做�，F(xiàn)在有了這個(gè)通知，所有的實(shí)施和監(jiān)管細(xì)則就都有了�！�

　　《通知》中規(guī)定，券商開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)對(duì)境內(nèi)合格的投資者銷售，ABS計(jì)劃受益憑證的最低認(rèn)購(gòu)金額不得低于人民幣10萬(wàn)元。計(jì)劃受益憑證的受益率和銷售價(jià)格可由券商根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)協(xié)議自行確定，也可由券商通過(guò)詢價(jià)等方式與投資者協(xié)商。而同次銷售的同一級(jí)別的受益憑證，其收益率和銷售價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同。

　　與央行、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》相同的是，券商在開(kāi)展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)時(shí)也可以同時(shí)作出外部或內(nèi)部信用升級(jí)安排。其中，外部信用升級(jí)安排可為第三方擔(dān)保等方式，內(nèi)部信用擔(dān)保可為結(jié)構(gòu)分層、次級(jí)安排等方式。

　　《通知》還規(guī)定，在ABS計(jì)劃的發(fā)起設(shè)立和交易轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，券商作為管理人可以通過(guò)自營(yíng)或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)認(rèn)購(gòu)計(jì)劃的受益憑證，但自營(yíng)或資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)認(rèn)購(gòu)的受益憑證均不得超過(guò)該計(jì)劃受益憑證總數(shù)的10%。

　　在關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)證券化的信息披露方面，券商、托管機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照約定履行定期公告、臨時(shí)公告和澄清公告等信息披露義務(wù)，其中定期公告至少每季度一次。

　　名詞解釋

　　《通知》所指的ABS業(yè)務(wù)，是指券商作為管理人，以企業(yè)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的特定財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立資產(chǎn)證券化專項(xiàng)管理計(jì)劃，面向境內(nèi)合格投資者推廣計(jì)劃的受益憑證，投資者認(rèn)購(gòu)受益憑證并根據(jù)約定取得投資收益的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)。