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昨日滬市大盤上漲14點，深市大盤上漲64點。如果倒退一周時間，面對這樣的漲勢，大家肯定會想第二天大盤還能上漲多少，現在還能否買入股票。但如今大家想的卻是技術性反彈是否結束，現在是否應該賣出股票。心態的變化，極大地影響著投資者的決策，而市場這種從樂觀轉向謹慎的心態，已經從昨日兩市僅109億的成交量上得到了反映。
目前謹慎心態的產生并非沒有道理。春節后股市的上漲主要受到了兩個方面的刺激
帶動。首先是黃金、銅、糖等商品期貨價格的大幅上漲，帶來了相關上市公司收益上升的預期，從而刺激了股價的上漲，并在股市中產生了一波資源股的炒作熱潮；其后是周邊股市尤其是香港股市的不斷上漲，使得A股與H股的價差不斷縮小，由此帶來市場對A股估值的再思考。在思考過程中，銀行、石化、商業股經歷了一個輪炒的階段。現在我們回過頭來看，銅、糖、黃金等商品期貨價格已從之前的單邊上漲進入到目前劇烈震蕩甚至逐步下跌的階段，而香港股市上周二、三也大跌300點，跌幅達到2%，由于加息的陰霾，短期港股恐難轉好。A股依仗的兩大做多理由突然間消失殆盡，這使大家更感到目前保持謹慎是必要的。
從之前A股的上漲動力來看，刺激因素均來自市場之外，即期貨市場和H股市場，而始終沒有從A股市場自身產生出推動股市上漲的積極因素。這種借助外力產生的牛市，一方面不能持久，另一方面則體現出A股自身仍然虛弱的本質。由此來看，只有當A股市場基于自身的投資價值、并購價值或成長預期的不斷提高，而產生的牛市才能更健康持久。
本報記者唐焰
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