疑似頭部形成 反抽動力何在

　　□ 北京首證

　　兩市周末雖出現回升跡象，但全周縮量深幅回落卻十分清晰，說明中期運行格局已發生較重大的轉變。

　　以日線分析，無論從陰陽線的數量對比看，還是由實體長度判斷，空方在近日爭奪

中都占有相當明顯的優勢，成交量的分布也認同市場繼續整理，周三放量深幅回落對人氣的打擊更是不可低估，近日走勢因此也就很難令人樂觀。僅就短線而言，兩市綜指在一根長下影陰線后縮量連收兩顆星，說明空方拓展空間的力度已出現遞減態勢，短線止跌跡象因此也顯得較明顯，但這一企穩組合卻并非形成于相對低位，而是發生在市場仍有不小漲幅的深幅下挫之后，對市場產生的影響也對相對有限，且星型線自身也預示短期內的變數依然相當大，或在上月低點附近遇阻整理的可能相對較大些。　

　　以周線形態分析，表面看下檔支撐力度仍強于上檔拋壓，但股指在縮量的情況下便出現深幅回落，說明目前市場較為脆弱，而下檔承接則并非下影線所顯示的那樣強，由于這根陰線形成于股指已有較大漲幅后，預示下周再次收出類似陰線的可能依然偏大，近日走勢因此仍不容樂觀。重要的是，兩市綜指低開便初步認同了此前星線的轉折意義，空方沒有花費多大代價便將股指打壓至低位，不僅改變了春節后周線陰陽相間分布的韻律，而且一舉吞掉了前面的多根周線，市場近期很可能將不得不轉入弱勢整理態勢中，前期低點即1257點和306點很可能發生角色轉換并成為近日的主要阻壓，但穩步上行的13周均線短期內也難以有效下穿，盡管該線近期極可能面臨較嚴峻的考驗。

　　以形態分析，兩市綜指近階段雖不斷修正上升趨勢線的運行速度，但上升通道的角度卻越來越平緩，通道保持完好的時間也越來越短，顯示市場的變化是以一個較為緩慢的過程完成的，而一旦某種趨勢形成，這股力量就不會立即發生逆轉(無強大外力時)，換言之，市場再度轉暖也需要有一個漸進的過程。兩市綜指節后的形態方面也存在較大差異，但歷時四周多的整理平臺低點卻在周二同時被擊穿，只是由于目前在下穿的幅度、時間等方面還沒有達到有效的基本要求，“破位”時的成交額也相對有限，這就在一定程度上增加了近日反彈的可能。如果市場很快便能夠重返前期平臺內，短線的下穿便會成為“誘空陷阱”，而若遇阻于平臺下沿附近特別是在放量的情況下，市場則可能會再次發生較大的滑坡，并使得近日可能的回升成為一次技術反抽。由于節后平臺內堆積的成交額相當大，而前期上攻過程中又沒有像樣的回調蓄勢，且下調時從來就不需要成交量配合，因此，市場在中期調整形成后，也就很難形成有力度的反彈，調整結束時的極限低點便很可能會大大超過量度調幅，形態跌幅附近的止跌企穩通常也只是短暫的；但平臺的高度畢竟只有大約40點和10點，即使近日的回落被驗證為有效破位，形態的量度跌幅也不過就在1220點和300點上下，此處還與13周均線目前位置大致相仿，這對市場無疑將提供較為有力的支撐，短期內下探至此會很可能會出現一定的反彈。

　　盤面觀察，兩市大盤藍籌龍頭股的表現無疑對市場產生了較積極的作用，上海石化、儀征化纖和華北制藥等二線藍籌還出現在漲幅前列，相關個股受此影響也陸續回升，而中國石化和中集集團截然相反的走勢也成為兩市產生差異的關鍵所在，并表明市場回升仍離不開藍籌特別是超級航母的支持。值得注意的是，許多個股不斷有所表現甚至大幅飚升，如已實施股改的G族周五再次成為兩市最亮麗的一道風景，科技股、本地股等對市場影響較大的群體也不甘落后，權證短線回調也較有利于近日繼續回升，但目前熱點依然較為分散，近日遇阻整理可能也就難以完全避免。

　　兩市短線雖有望繼續回升，但中期強勢運行格局已被打破。估計下周小幅反抽后將再現整理態勢，綜指阻壓主要來自于40日均線或1260點和308點左右的反壓，觸及中心值或5周均線的可能不大，而一旦遇阻并下穿近日低點支撐，市場則可能繼續下探并考驗1200點大關和290點附近的支撐。