券商違規自營只能賣出 三月最后清查期限漸近

　　本報記者 張勇 上海報道

　　現在似乎是曾經的“股市英雄”們的最后時刻。

　　知情人士稱，自今年年初以來，一些資金來源存在問題的券商自營盤一直在清倉，尤其是已經被中國證監會認定違規并鎖定的自營賬戶，正在執行只能“單向賣出”的操作。

　　闞治東等原南方證券三任總裁被拘一事，明顯影響了問題券商的“出貨”速度。3月7日市場大跌，一些問題券商的重倉股也加入下跌行列。

　　業內人士表示，券商違規自營近期持續“瘦身”，主要壓力來自于分類監管中的后兩類券商名單即將最終敲定。而且，券商分類的一個重要衡量指標是2005年底證監會對券商自營清查的結果，今年3月底類似的清查有可能還會進行一次，屆時將是問題券商或者劣質券商的最后判定機會。

　　分類監管劃定

　　據知情人士介紹，目前對問題券商的處理政策已經成型，即高風險券商必須出局，其中有經營者個人問題的也將嚴肅處理，盡快給投資者一個交代。

　　3月7日，在千三附近盤整了近一個月的上證指數突然轉頭下行，當天跌幅達到2.25%，除中國石化等大盤藍籌股外，一些問題券商的重倉股也均在下跌。

　　海通證券的一位人士說：“3月7日，類似廣東證券重倉持有的西藏發展(000752.SZ)等股票調整較大，跌幅超過了5%。而主力沽空這些股票的原因，主要在于對問題券商的資產清算。”

　　據了解，分類監管中的后兩類券商被定義為：在規范經營方面、風險控制等方面有一些問題，但可以通過自身努力、整改達到合規類或創新類標準的公司。這類公司達標后可開展相應業務，如果達不到標準或風險越來越大，將被監管部門實行緊急處置措施。

　　在這兩類券商名單正式敲定之前，所有可能進入“黑名單”的券商都在做最后努力。某券商人士表示：“現在一些券商的頭頭們已經急暈了，所有可以做的工作都在做，希望能找到一線生機。”

　　這“一線生機”的關鍵是，資產狀況是否能夠迅速得到改善，而這只能靠券商自己的努力。

　　“現在我們手頭上的股票是只能賣不能買。”一家券商自營部門的操作人員說，“這樣的操作已經持續了幾個月，從今年年初就開始了，領導指示不要過多考慮未來行情會怎么走，關鍵是找合適的機會清倉，春節之后是我們減倉的主要時期，點位比較合適。”

　　同樣的事情普遍存在于一些問題嚴重的券商里。

　　一位知情人士表示：“2005年底證監會對券商自營的情況做了一次比較全面的清查，發現了許多問題，其中主要是自營資金的來源存在嚴重違規，也有一些券商不通過正常途徑進行股票自營。”

　　據悉，根據摸底清查，證監會發現違規自營資金多數來自券商的客戶保證金，而一些券商的“拖拉機”賬戶問題也還沒有得到根本解決。上述知情人士介紹說：“這些問題的存在不是一天兩天，處理過激可能會影響市場穩定，因此監管部門考慮給券商最后一點機會，自行清理違規股票投資并盡量填補保證金窟窿。”

　　不過，留給問題券商的時間并不多，“基本上3月底之前必須解決所存在的問題，客戶保證金的挪用將被要求在3月底前全部解決。”而且，“如果屆時問題仍然嚴重，可能會面臨關閉，而券商的負責人也可能面臨超出行政范圍的處理。”

　　闞治東的被捕，正顯示了問題券商“秋后算賬”的嚴重性。

　　現在，問題券商的最后“努力”已經在市場中有所表現。市場人士指出，2006年春節之后，上證指數在1280點至1300點之間來回震蕩，從盤中可以發現一些資金在撤離，并不能排除其中有券商自營資金。

　　清理違規投資

　　委托

　　早在2004年9月初，證監會機構部就與各地證監局聯合下發了《關于摸清證券公司底數有關工作的指導意見》，要求各券商自查，制定整改措施，并在當月底之前上交自查報告。

　　事實上，這份意見至今也還沒有完全按要求進行，證監會給高危券商的最后期限一拖再拖。

　　2005年11月，證監會轉發證券業協會制定的《證券公司證券自營業務指引》，要求各券商清查自營業務中使用的不規范賬戶，再一次強化對券商違規股票投資行為的清理。

　　經過此次清查，一批券商自營賬戶被封，管理層還要求證券公司需設立專門的自營業務部門，非自營業務部門和分支機構不得以任何形式開展自營業務。而券商內部控制方面，也被嚴格要求按照資金分戶管理的制度來進行。

　　經過監管部門一直以來對券商違規投資的清算，券商自營投資在市場上的影響慢慢減小。公開數據顯示，目前券商的自營證券規模在逐年下降。

　　截至2005年1月20日，共有42家券商公布了未經

　　不過，并不是所有券商都在縮減自營，部分優勢券商反而增加了自營規模。例如，創新試點類券商東方證券將其自營規模由16.11億元增加到24.7億，增幅高達53.32%，并且實現了盈利。

　　業內人士表示，曾經混亂的違規券商的“坐莊”行為將被由優勢券商主導的股票投資所取代，而其中創新類券商開展的集合理財顯然會是一個趨勢，當然這也是券商新舊勢力的一種更替。