內(nèi)參事件震動業(yè)內(nèi) 信托公司背負十字架前行

　　李燁

　　近期，一個“內(nèi)參”事件攪得信托圈沸沸揚揚，期間夾雜著信托公司突然被要求嚴格自查、當(dāng)事人出面辯白、業(yè)界的口水戰(zhàn)與人員變動的飛短流長。信托業(yè)從江湖到廟堂好久都沒有這樣熱鬧過。

　　事情緣由是前段時期，有記者匯集了業(yè)內(nèi)一些人士的觀點，以浙江金信信托“因違規(guī)經(jīng)營和經(jīng)營不善，造成較大損失”而被監(jiān)管部門勒令停業(yè)整頓為由頭，以“金信信托停業(yè)敲響信托業(yè)風(fēng)險的警鐘”為題，寫了一份專供高層參閱的“內(nèi)參”。據(jù)了解，文章重點描述了信托業(yè)弊端，觀點比較激進。

　　“內(nèi)參”流傳開來的一個后果，就是有關(guān)方面開始部署徹底摸清信托投資公司風(fēng)險底數(shù)，嚴辭“責(zé)令”各信托投資公司，要在不超過兩天的時間內(nèi)，如實填報足有數(shù)十頁紙的《風(fēng)險清查調(diào)查表》，并且明示，如發(fā)現(xiàn)不實的，要逐一記錄在案，分性質(zhì)、情節(jié)依法處理，不得姑息；如發(fā)現(xiàn)故意瞞報、漏報，要依據(jù)有關(guān)法律法規(guī)嚴肅處罰。

　　“內(nèi)參”事件也讓長期被嚴格監(jiān)管政策壓抑的信托公司頗有情緒。眼看著本屬于信托公司優(yōu)勢的理財業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)等統(tǒng)統(tǒng)被其他對手搶占了先機，信托公司制度優(yōu)勢成為笑談，心里怎能不急。信托業(yè)本以為2006年信托政策會有所松動，哪知新年頭遭迎來的卻是嚴格自查。連領(lǐng)導(dǎo)起草《信托法》的王連洲老爺子也看不下去，親自撰文批駁“內(nèi)參”，認為其文觀點片面，呼吁“客觀認識信托業(yè)問題與現(xiàn)狀”。

　　究竟該如何認識信托業(yè)的客觀現(xiàn)狀？信托公司和監(jiān)管層的認識并不一致。一線信托公司認為，監(jiān)管過嚴，政策扶持不夠。而監(jiān)管層的心態(tài)，主要是對信托這個“壞小孩”把握不住，因此認為還是先看嚴點好，免得其又故態(tài)復(fù)萌。信托業(yè)前后被清理了5次，但是第五次清理整頓結(jié)束不久，金信信托、慶泰信托、金信信托又因為違規(guī)經(jīng)營被關(guān)閉，泛亞信托被停業(yè)整頓。監(jiān)管與信托公司的訴求始終存在較大落差。

　　看似偶然的一份“內(nèi)參”，惹出這么大的動靜，我認為這其實是信托業(yè)發(fā)展過程中累積的矛盾的一次集中爆發(fā)。

　　而要認清今天信托業(yè)的矛盾就無法繞開新中國信托業(yè)的歷史。新中國信托業(yè)誕生與1979年開始的經(jīng)濟改革同步并不是巧合，經(jīng)濟改革需要一批計劃體制外的金融機構(gòu)擔(dān)負著為改革輸送資金的功能，而信托便是其中重要工具。第一批信托公司應(yīng)運而生，它們幾乎都集中在沿海特區(qū)。后來，絕大多數(shù)地方政府也紛紛設(shè)立信托公司，為地方政府籌集資金，至今，極少數(shù)公司仍然延續(xù)了這一功能。

　　但當(dāng)年信托公司職能卻與銀行并無區(qū)別———融資和貸款。由于并沒有專門法規(guī)約束和規(guī)范信托業(yè)，信托公司一直從事著融資和貸款的主要業(yè)務(wù)，成為相關(guān)部門、政府可自由支配的對外融資窗口。當(dāng)信托公司在面對與銀行業(yè)務(wù)的同質(zhì)競爭時，信托公司只有借助高息攬存、高息拆借的同時高息放貸來發(fā)展。在融資驅(qū)使下，信托公司先后“發(fā)明”了或利用委托理財、國債回購、國債代保管單、國債再投資券、信托投資受益憑證，以及超額發(fā)行特種金融債券和設(shè)立證券營業(yè)部等等手段或措施，這些不規(guī)范業(yè)務(wù)一次次將信托業(yè)送入清理整頓的深淵。

　　20多年的時間讓信托公司的社會信用資本幾乎全部喪失。廣國投事件之后，國內(nèi)信托公司在海外融資市場基本上再難獲得認可。現(xiàn)在，盡管第五次整頓完成已有多年，但是仍有相當(dāng)數(shù)量的被關(guān)閉的信托公司未完成善后。加上信托業(yè)本職業(yè)務(wù)幾乎停滯不前，沒有行之有效的盈利模式，行業(yè)高素質(zhì)人才匱乏，這些成為今天信托業(yè)身上背負的沉重的十字架。

　　記得信托業(yè)在完成第五次整頓和《信托法》剛頒布的時候，信托業(yè)一片興奮，似乎光明就在眼前。但幾年過去，行業(yè)發(fā)展卻離當(dāng)年期望相去甚遠，在面對新的競爭時，信托業(yè)充滿著焦急和失落。

　　筆者以為，信托的靈魂在于制度優(yōu)勢，而正是制度優(yōu)勢使得信托公司可以從容進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新或利用業(yè)務(wù)創(chuàng)新縱橫貨幣、資本和產(chǎn)業(yè)三大市場。不過，制度的優(yōu)勢在使得信托機構(gòu)較其他金融機構(gòu)面臨更多發(fā)展機遇同時，也面臨更復(fù)雜的風(fēng)險，這就需要高素質(zhì)的從業(yè)者和監(jiān)管者隊伍。

　　對監(jiān)管者而言，應(yīng)該在目前金融、經(jīng)濟政策下靈活把握信托業(yè)發(fā)展的度，完善行業(yè)發(fā)展政策，既不讓信托業(yè)的發(fā)展信馬由韁，也不能監(jiān)管過度。而對信托從業(yè)者而言，需要嫻熟掌握貨幣、資本、產(chǎn)業(yè)這三個市場的特點，了解各自風(fēng)險，設(shè)計出合適的信托產(chǎn)品或進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

　　信托業(yè)同時還要求從業(yè)者具備道德素質(zhì)，而高素質(zhì)的從業(yè)者隊伍卻是目前信托業(yè)的短板。盡管新中國信托業(yè)有20多年的發(fā)展史，但只有在《信托法》頒布后，整個信托業(yè)才開始回歸正位。回歸信托本元業(yè)務(wù)，需要人才的積聚，也需要時間。

　　有理由相信，“內(nèi)參”事件終究將是2006年中國信托業(yè)發(fā)展過程中的小小波瀾，信托業(yè)終將會卸下歷史的十字架。