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上海證券報(bào) 記者 李劍鋒
報(bào)告稱如果以1000點(diǎn)為起點(diǎn)，上證指數(shù)在1300點(diǎn)實(shí)際上僅相當(dāng)于1050點(diǎn)。目前，A股許多優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的估值水平已處于較低的水平，過度反映了行業(yè)及公司層面的利空因素
中金公司近日發(fā)布最新的2006股票投資策略，對(duì)中國(guó)股市的發(fā)展予以了樂觀預(yù)期。
公司表示，隨著宏觀條件持續(xù)向好、上市公司盈利水平見底回升，股市未來進(jìn)一步上漲空間顯著。
中金公司認(rèn)為，2006年，股市發(fā)展的宏觀條件將持續(xù)向好。首先，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)趨于樂觀；其次，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也出現(xiàn)了很多有利因素，如進(jìn)出口貿(mào)易在去年4季度放緩后于今年1月份明顯回升，并有望保持強(qiáng)勁增速；貨幣和信貸增速反彈明顯；居民儲(chǔ)蓄存款余額增速反彈；汽車和房地產(chǎn)的銷售有望實(shí)現(xiàn)軟著陸等。
在此基礎(chǔ)上，中金公司判斷，今明兩年上市公司盈利增長(zhǎng)將會(huì)明顯反彈。公司稱，受原油價(jià)格上漲、去年4季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩等一次性因素影響，2005年全年上市公司整體盈利增長(zhǎng)回落，而到2005年底，工業(yè)企業(yè)總利潤(rùn)指數(shù)和上市公司盈利指數(shù)均出現(xiàn)小幅回升，顯示出上市公司整體盈利正有所改善。
對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，中金公司認(rèn)為，由于G股復(fù)牌當(dāng)日不計(jì)入指數(shù)，因此，上證指數(shù)上漲中的25%來自于股改預(yù)期，如果以1000點(diǎn)為起點(diǎn)，上證指數(shù)在1300點(diǎn)實(shí)際上僅相當(dāng)于1050點(diǎn)，大市因?yàn)榛久娓纳苾H上漲了50點(diǎn)。目前，A股許多優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的估值水平已處于較低的水平，過度反映了行業(yè)及公司層面的利空因素。與此同時(shí)，人民幣長(zhǎng)期升值趨勢(shì)和股改因素，使得海外投資者非常看好A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價(jià)值。近期海外中國(guó)指數(shù)基金持續(xù)溢價(jià)交易，也從一個(gè)側(cè)面反映出一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股價(jià)在內(nèi)地市場(chǎng)被明顯低估。
分行業(yè)看，中金公司對(duì)房地產(chǎn)、金融服務(wù)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、鋼鐵、汽車等行業(yè)給予了較好評(píng)級(jí)。公司認(rèn)為，銀行、房地產(chǎn)、酒店旅游業(yè)今明兩年有望繼續(xù)保持25%以上的快速增長(zhǎng)；交通運(yùn)輸及交通基礎(chǔ)設(shè)施、汽車、建材、信息技術(shù)硬件、家電、電力業(yè)今年盈利有望較去年出現(xiàn)明顯的恢復(fù)性增長(zhǎng)；鋼鐵、石化等行業(yè)今年盈利有望見底，并在明年出現(xiàn)回升；有色、煤炭、化工產(chǎn)品等大宗商品和機(jī)械電力設(shè)備業(yè)盈利增長(zhǎng)將放緩甚至出現(xiàn)下降的趨勢(shì)；一般零售、食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)行業(yè)整體盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)不變，但難以重現(xiàn)前幾年的超常規(guī)增長(zhǎng)。
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