南證余震：高管問(wèn)責(zé)開(kāi)鍘

　　據(jù)新華社電 就在股市對(duì)南方證券這個(gè)曾經(jīng)的“市場(chǎng)巨頭”漸漸遺忘的時(shí)候，其三任總裁劉波、郭元先、闞治東被警方帶走的消息如一石投水，再次勾起人們對(duì)這個(gè)“昔日巨頭”的關(guān)注：拍手稱(chēng)快者有之，扼腕嘆息者有之，同病相憐者有之，惺惺相惜者亦有之……

　　“券商高管問(wèn)責(zé)制說(shuō)了好多年了，一直沒(méi)有真正落實(shí)過(guò)�，F(xiàn)在看來(lái)，問(wèn)責(zé)的‘鍘刀’不僅抬了出來(lái)，而且開(kāi)啟了。”一位不愿具名的券商高管對(duì)記者說(shuō)。

　　“券商高管問(wèn)責(zé)制”讓“責(zé)任到人”

　　如果說(shuō)原大鵬證券董事長(zhǎng)徐衛(wèi)國(guó)等一批高管在去年被警方采取措施還只是“問(wèn)責(zé)個(gè)案”的話，那么警方近日對(duì)南方證券高管的大規(guī)模司法行動(dòng)則表明，被市場(chǎng)期待已久的“券商高管問(wèn)責(zé)制”，正進(jìn)入“制度實(shí)施”中。

　　“前幾天，我們還和闞治東在一起吃了頓飯，沒(méi)想到過(guò)了幾天就被深圳警方來(lái)人帶走了。當(dāng)時(shí)，包括闞治東自己，我們都沒(méi)有感覺(jué)有什么跡象，都以為沒(méi)事了。”一位同闞治東熟識(shí)的朋友對(duì)記者說(shuō)。記者采訪發(fā)現(xiàn)，對(duì)于闞治東的被拘，不少人表示出乎意外。

　　顯然，從問(wèn)責(zé)的角度來(lái)看，這些意見(jiàn)只是情緒化的表達(dá)。畢竟，在沒(méi)有厘清具體責(zé)任之前，跟事件相關(guān)的高管，是沒(méi)有任何理由置身事外的�！皣�(guó)有企業(yè)的問(wèn)題常常是這樣，一旦出了事，那些老總們都感覺(jué)跟自己沒(méi)有關(guān)系，沒(méi)有人對(duì)事情負(fù)責(zé)。結(jié)果國(guó)家和老百姓承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失，企業(yè)承擔(dān)法律責(zé)任，就是企業(yè)老總沒(méi)事。國(guó)有的證券公司尤其如此。”海華永泰律師事務(wù)所合伙人孫海峰律師說(shuō)。

　　事實(shí)上，在南方證券開(kāi)始進(jìn)入重組程序時(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士就對(duì)“高管問(wèn)責(zé)制”能否落實(shí)在“南方”表示將信將疑�！皩�(duì)高層的審計(jì)已經(jīng)完成，沒(méi)有證據(jù)證明個(gè)人有問(wèn)題———最終還是沒(méi)有人負(fù)責(zé)任。”央行金融穩(wěn)定局一位官員當(dāng)時(shí)對(duì)《財(cái)經(jīng)》雜志的記者如此表示。

　　“‘南方’出了那么大的事，如果不找出責(zé)任人來(lái)，無(wú)論如何是說(shuō)不過(guò)去的。對(duì)未來(lái)的券商管理也十分不利�！睂O海峰說(shuō)。他認(rèn)為，如果責(zé)任人不被追究責(zé)任，他就不可能負(fù)責(zé)任地做事�！啊�券商高管問(wèn)責(zé)制’，就是要讓責(zé)任落實(shí)到人。以此為警示，改變證券公司高管‘不作為、亂作為、無(wú)作為’的狀況�！�

　　“問(wèn)責(zé)”必須追到底，厘清責(zé)任不能“一鍋煮”

　　業(yè)內(nèi)人士也反映，南方證券“沉疴已久”，高管問(wèn)責(zé)須“除惡務(wù)盡”，真正厘清責(zé)任，落實(shí)到人，不能一鍋煮�！胺駝t很難真正發(fā)揮警示效應(yīng)�！币晃徊辉妇呙�的券商高管說(shuō)。

　　平心而論，當(dāng)曾任上海證券交易所副總經(jīng)理的劉波出任南方證券總裁時(shí)，南方證券雖然在投資非證券類(lèi)資產(chǎn)上存在不少問(wèn)題，但公司還遠(yuǎn)未病入膏肓。資料顯示，1997年前，南方證券的自營(yíng)規(guī)模尚不夠大，其最著名的“北大車(chē)行”內(nèi)幕交易比起后來(lái)的“雙哈”來(lái)，簡(jiǎn)直是小巫見(jiàn)大巫。

　　然而，當(dāng)劉波由市場(chǎng)組織方的管理者搖身一變?yōu)槭袌?chǎng)參與方的管理者時(shí)，南方證券仿佛于一夜之間在證券二級(jí)市場(chǎng)找到了“感覺(jué)”：不但迅速擴(kuò)大了自營(yíng)規(guī)模，還大規(guī)模地推出資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

　　南方證券兇悍的坐莊風(fēng)格在1999年“5·19行情”期間的“虹橋機(jī)場(chǎng)”操作上表露無(wú)遺。那時(shí)虹橋機(jī)場(chǎng)每天的股價(jià)走勢(shì)猶如一只高高飛舞的“風(fēng)箏”，一路飄紅。這令南方證券在市場(chǎng)上聲名鵲起，一時(shí)間，南方證券的自營(yíng)股票成為市場(chǎng)跟風(fēng)的目標(biāo)。許多機(jī)構(gòu)都爭(zhēng)著把錢(qián)交給南方證券“打理”，公司也在2001年借機(jī)進(jìn)行了增資擴(kuò)股。但此后的事實(shí)證明，這一切不過(guò)是回光返照。

　　在長(zhǎng)達(dá)4年的熊市中，停頓的投行業(yè)務(wù)和虧損的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，斷絕了南方證券僅有的盈利來(lái)源。在找不到盈利模式的迷茫中，南方證券不得不企望靠操縱證券交易價(jià)格來(lái)做高股價(jià)，挽回巨額虧損，最終卻越陷越深�！耙粋�(gè)好公司就這樣在長(zhǎng)期的風(fēng)雨飄搖中末路狂奔，終于不能自拔。”一位曾長(zhǎng)期在南方證券投資銀行部供職的人士如此嘆道。

　　“問(wèn)責(zé)”之時(shí)，更要著眼于建立良好的券商環(huán)境

　　 一家曾經(jīng)在股市上叱咤風(fēng)云的實(shí)力券商，竟同時(shí)讓三位證券界元老折戟沉沙，這難道僅僅是一個(gè)巧合嗎？

　　一位原南方證券的高層人士告訴記者，2001年后，公司上下便一直都在努力脫困，也想了不少辦法，但無(wú)奈天不遂人愿，行情不斷走低，只能眼看著公司虧損越來(lái)越大。

　　長(zhǎng)久以來(lái)，由于證券市場(chǎng)發(fā)展得不完善，券商的盈利來(lái)源主要限于經(jīng)紀(jì)、投行、委托

　　一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，到2002年闞治東出任總裁時(shí)，南方證券已經(jīng)是積重難返。闞治東繼續(xù)著前任的操作手法，其結(jié)果不但挽救不了南方證券，反而在熊市中加速了南方證券的滅亡，最終把自己也陷進(jìn)去了。

　　1992年入行、現(xiàn)任東方證券財(cái)務(wù)總監(jiān)的楊玉成認(rèn)為，表面上看，南方證券關(guān)閉，三任總裁被刑拘，是公司違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)所致，是他們咎由自取。但換個(gè)角度看，三任總裁也是我國(guó)證券公司單一的盈利模式的受害者。

　　楊玉成表示，如果證券公司盈利模式單一的狀況得不到根本改變，未來(lái)還會(huì)有其他證券公司和公司高管前赴后繼，被迫走上操縱證券交易價(jià)格的違法之路。

　　這是開(kāi)鍘“券商高管問(wèn)責(zé)”之時(shí)，必須同時(shí)開(kāi)啟的重要課題。