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東華期貨 陶金峰
受國際原油、黃金以及其他大宗商品普遍下跌影響，8日上海天膠期貨除了3月現貨合約之外全線跌停。東京天膠期貨價格當日大幅回落，國內外天膠現貨價格也出現下調局面，天膠調整仍將延續。
原油等大宗商品的走軟，加重了天膠價格調整壓力。近期原油市場忽視了地緣政治沖突壓力，并轉移到供需方面利空因素，原油價格再度走軟。歐佩克主席道克拉6日表示，全球市場目前每天有200萬桶過剩原油庫存，因遭受武裝攻擊而關閉的油田，將在約兩周內恢復75%左右產出。OPEC周二表示，將保持原油產量接近限額，并力圖令油價脫離可能損及全球經濟的70美元危險區域，在周三會議上將維持現有石油產量。
同時，美元指數也再次回升到90以上，代表19種商品價格走勢的CRB指數也跌到了350附近。可見商品普遍回落，加大了市場天膠多頭擔憂。實際上，8日不僅國際多數商品價格回落，國內交易的商品期貨也出現普遍下跌現象。天膠后市能否走穩，還需要原油等商品走勢配合。
天膠交易所庫存增加，國內外現貨價格出現回落。節后商品市場出現普遍回調，但是高昂的天膠現貨價格，在一定程度上抑制了天膠消費。在買漲不買跌的心理作用下，天膠現貨交易成交清淡，許多現貨商不愿意降價銷售。前期國內5號標膠基本維持在22000元/噸以上，部分國內產區天膠現貨已經被拋售到交易所倉庫里。
從去年年底以來，上海期貨交易所天膠庫存不斷增加。截至3月3日，已經增加到47200噸。從目前滬膠空頭排名看，云南農墾有凈空單2055手，居前列。除此之外，可能還有其他產膠企業在其他席位上持有空單。盡管目前泰國膠樹處于落葉期，供應依舊緊張，但是經過一段時間僵持，現貨價格也開始松動回落。到3月7日，4月交貨的泰國3號無煙片膠FOB價已經跌至2098.7美元/噸，8日其價格繼續走低。3月7日，海南農墾5號標膠成交均價為21588元/噸，其中最高價為22000元/噸，最低價為21400元/噸；8日，5號標膠報單最低價為21300元/噸，平均報價21662元/噸，但是沒有成交，市場觀望氛圍濃厚。
目前天膠消費主流品種已經由5號標膠轉移到20號標膠上，從3月下旬之后，海南和云南產區將恢復割膠，5號標膠供應將首先得到緩解。實際上，近日20號標膠現貨價格也比5號標膠和3號無煙片膠抗跌。
從技術分析上來看，目前滬膠日均線交叉排列，調整尚不充分。預計后市仍將以震蕩為主，再尋求新的突破，合約RU0606在20500附近有一定支撐，而在20000大關附近支撐力度較強。
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