3月份以來八成新G股首日貼權 股改套利盛極而衰

　　上海證券報 記者 許少業

　　3月份以來，八成新G股首日貼權

　　股改的"賺錢效應"正迅速演變成"虧錢效應"。3月份以來的6個交易日中，新G股復牌首日漲少跌多，30只復牌的新G股中，首日貼權的占到24只，占比80%。這種慘烈的局面為股改

實施以來所罕見。

　　"割肉"比賽

　　最近三天，大盤選擇了向下調整，首當其沖的就是新G股遭到投資者的拋棄。從統計資料上可以看到，新近復牌的G股紛紛展開"割肉"比賽，許多投資者捂了一個月后發現參與股改的結果卻是市值大縮水，這樣的結果很難讓投資者不產生嚴重的失望情緒。從盤面上可以發現，近幾天新G股復牌后幾乎都是大幅低開后直接下殺，前日G烽火、G皖能、G上廣電貼權幅度均超過10%，昨日復牌的6只新G股也全部出現貼權走勢，G紫光、G浙醫藥、G菲達等個股貼權幅度均超過10%，G烽火、G紫光的貼權幅度還超過15%，差點刷新了股改實施以來的首日貼權紀錄。

　　在大盤并沒有徹底走壞的時候，在盤面很少見到跌停個股的時候，新G股如此瘋狂"割肉"，不能不讓人對股改行情產生一定的擔憂。

　　峰谷轉換

　　統計還表明，自去年6月股改實施以來，G股的"賺錢效應"有過兩次"黃金時期"。第一次是去年8月，當月38只G股復牌，首日貼權的僅有8只，G亨通、G臥龍(資訊 行情 論壇)、G龍盛、G明珠(資訊 行情 論壇)等個股復牌首日漲幅都超過20%，讓參與股改的投資者賺得盆滿缽滿。

　　去年12月至今年2月，股改"賺錢效應"迎來第二個高峰。股改"賺錢效應"第二個高峰有個標志性事件------中興通訊(資訊 行情 論壇)股改實施復牌當日就填滿權。這給了場內外資金以莫大的刺激。于是，準G股搶權、G股填權在此階段層出不窮、蔚然成風，G陸家嘴(資訊 行情 論壇)、G宏峰、G深振業(資訊 行情 論壇)等續寫了一個又一個股改暴利神話。

　　去年10月，股改"賺錢效應"進入低谷，當月26只G股復牌，首日貼權的達到22只。去年11月，股改"賺錢效應"慢慢爬升，當月84只G股復牌，首日貼權的有44只。

　　如今，股改"賺錢效應"再次陷入低谷。在許多投資者對股改心存恐懼之后，股改"賺錢效應"要想迎來第三次"高峰"，恐怕還得還投資者信心。

　　信心在哪

　　股諺道:股市從不缺資金，只缺信心。一旦信心動搖，趨勢改變，再大的資金也會被海嘯一樣卷走。不能否認的是，近幾年中國股市持續低迷，由于特殊的原因，很多股民已經對股市失去了信心，部分投資者已經退出了股市！即使在場內的投資者，他們的波段意識也日益增強，不管是機構投資者還是散戶，大多奉行現金為王的原則。

　　這就使得目前的股改行情面臨著尷尬的局面。一方面，股指上漲接近30%，股改對價因素已提前體現在指數的上漲上；另一方面，今后大盤面臨著諸如新老劃斷、再融資、QDII、股指期貨等不明朗因素。尤其是在預期不明的時候，投資者選擇觀望也在情理之中。

　　但另一方面，我們也應該看到，在內資縮手縮腳的時候，外資卻大膽介入A股并且不斷加大倉位，同時還有更多的外資機構等待審批進入中國市場！此外，外資并購案例也在不斷地沖擊著內地投資者的估值觀念，英博集團以近10倍的市凈率收購

　　這種內外資對A股的態度反差表明，在一個大變革的時代，如果我們缺乏一種全球的眼光和視野，輸掉的不光是一段股改行情，更可能是整個股市的春天。