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上海證券報(bào) 記者 李小兵
招商證券近日推出的一份最新研究報(bào)告認(rèn)為，在內(nèi)地上市的銀行(A股銀行)估值相對(duì)于在香港上市的銀行(如恒生銀行和建設(shè)銀行等)來說，明顯低估。幾家在內(nèi)地上市的銀行的成長(zhǎng)潛力并沒有得到充分挖掘。
該報(bào)告特別提到，在內(nèi)地上市的銀行的成長(zhǎng)能力，已經(jīng)能夠承受其再融資需求。報(bào)告說，即使這些銀行因再融資每股收益攤薄15%，以目前其增長(zhǎng)速度，半年到一年就可以將這15%的攤薄以利潤(rùn)彌補(bǔ)回來。而且，再融資之后，銀行的規(guī)模擴(kuò)張得以繼續(xù)，可以擁有更多的資源與網(wǎng)點(diǎn)，也就意味著更多的機(jī)會(huì)與競(jìng)爭(zhēng)力。招商證券并認(rèn)為，這些銀行的撥備提得比較充足，使得這些銀行出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅波動(dòng)的可能性很小。
報(bào)告為此列舉了不少依據(jù)。首先，報(bào)告認(rèn)為，在"稅制改革是一個(gè)必然趨勢(shì)"的前提下，在消除稅收上的差別后，招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行調(diào)整后的凈資產(chǎn)收益率都在20%以上。其次，報(bào)告預(yù)測(cè)這些銀行的成長(zhǎng)性優(yōu)秀:招商銀行在今后的5年里，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率可以繼續(xù)保持在20%和30%之間；浦發(fā)銀行的和民生銀行的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)則大概在25%到35%之間。
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