破解千三困局之三類投資者操作心態各異

　　與個人投資者面對千三連忙減倉的驚惶失措相比，機構投資人顯然要淡定許多。但即使同為機構投資人，相對于基金、券商這類“正規軍”的總體樂觀來說，私募性質的機構操盤手則分成了兩大陣營

　　《紅周刊》記者 李清梅 葉逢

　　個人投資者：千三附近忙減倉

　　周四下午開盤不久，《紅周刊》記者走進了北京的一家證券營業部。

　　營業部的分析師小羅介紹說，最近的這一波行情并沒有讓營業部里的投資者盈利多少，因為“原來被套得太深了”。所以，就算是做得好的投資者，也不過是“差不多能解套，或者稍有盈利”。而且，由于最近股指三次行至1300點附近卻未有明顯突破，因此，營業部的投資者大多在減倉。

　　耳聞不如眼見。當小羅將記者引入一間大戶室的時候，只見一中年男子正身靠一椅、腿搭一椅地打著盹，而另一位老大爺則盯著某股的即時K線圖，聽到分析師“老劉，醒醒”的叫聲，老大爺回過頭來就是一句：“你看這股，幸虧我上午賣了！”

　　被叫醒的中年男子老劉聽說要談行情，立刻來了精神：“你看著吧，又要套人了！”讓他得出這個結論的依據之一是：“雖然大盤漲了30%，但基本上都是指標股的功勞，還有80%左右的股票并沒有漲——80%的股票都不漲的市場肯定不是牛市。在這樣一個不是牛市的市場里，找不到一個合適的理由去支撐那些已經漲得很高的股票，同樣也找不到合適的理由去拉高沒有上漲的股票。因此，下跌在所難免。”

　　老劉的另一個依據則是：“股改后，禁售的非流通股的流通和IPO的恢復，將對大盤造成很大沖擊。中資股到NASDAQ以8美元的價格發行不算什么，但在A股市場就不可能有這樣的價格。而新股定價如果較低，將會使整個市場的價格往下牽引。就算跟已上市的同行業股票各種指標差不多，大家也會‘賣舊換新’——因為新股無負擔，而老股卻要承擔大股東減持所帶來的價格下跌風險——市場還是要往下走。”

　　就在老劉滔滔不絕的時候，老大爺叫了一聲：“跳水了！”記者側頭一看，果然在即時行情圖中，大盤已在短短幾分鐘之間以接近垂直的角度下行。“我說了要套人的！”老劉顯出一副“不出我所料”的樣子。

　　“看您這不著急不著慌的樣子，是不是早就減倉了呀？”記者問。老劉答：“是啊，減了不少，留著一些業績不錯卻沒怎么漲的，等著往上沖一沖的機會，或者下跌開始的時候再出來。我打算最晚在恢復IPO的消息出來之前清掉全部倉位。”

　　基金、券商：牛市調整何足懼

　　較之營業部投資者“千三附近就是頂”的看法，一些基金和券商的看法較為樂觀。他們認為，1300點附近會有一個調整，但這個調整不會是頂。

　　“從大勢來說，這肯定是一輪牛市。我國經濟每年增速在9%以上，7年就翻一番。過去我們的股市沒能充當宏觀經濟的晴雨表，還經常會出現背離。現在隨著股市跟國際市場不斷接軌，這種現象正在消失。未來7年，上證綜指肯定能翻一番，也就是說，一定能見到2600點，平均每年都能漲個二、三百點。”一大型券商的投資部經理說道。

　　他認為，股指上破1300點之后會有一輪調整，但調整的低點不會低于前期的高點1223點。“當然，我指的都是大概率事件。例如，調整能被1223點支撐住的概率為70%多，所以1223點還不能算是鐵底。真正的鐵底是1067點，其跌不破的概率為99%。”

　　談到造成本周四尾盤下跌的原因，該投資部經理分析認為，這是由于一些保險資金在贖回，以及一些QFII在出貨。“就我們所知道的，他們長期看好A股市場的觀點并沒有改變。只是最近一些海外投行認為，中國股市將面臨一個短期的技術調整，而這些機構前期已經獲得不錯的收益，此時兌現正好可以回避調整，以取得更好的投資收益。”

　　但他也同時指出，能在一個長期向好的市場里，耐得住性子持有一些好股，其收益會很不錯。一個真實的例子是，他的一個朋友早年用存下的所有美元買了振華港機，一放就是好幾年，期間送轉了幾次他都不知道，到最后看時，市值已經翻了好幾倍。

　　“除非你不相信價值投資，否則你不會在漲到1300點的時候就賣股票——我們就不舍得賣。”這是廣發基金投資總監朱平在周三接受《紅周刊》采訪時所說的話。

　　他認為，這些年我國股市處在“人漲我跌”的狀態，就算漲到現在，估值與價格水平也還都比世界其他市場的估值和價格水平要低，何況我國經濟增長狀況良好。所以，在一些人眼中的“頂”，在朱平看來卻是“反轉”，既然如此，拿著好股票也就當然舍不得賣了。而且他認為，由于前期陳水扁的“胡鬧”，大盤往下跌一跌，這樣反而增加了大盤上漲的機會。

　　雖然周四二十余點的下跌讓朱平有些意外，但他表示，除非有打仗或者禽流感大面積爆發等不可抗拒的外力出現，否則，在策略上不會有大的變化。

　　另據北京一家基金公司的研究人員透露，公司總體上對今年的行情看法比較樂觀，認為高度能達1400~1500點，因此當前的1300點相對于全年來說，還不是頂部。

　　私募、游資：或埋伏，或走人

　　雖然也算是機構投資人，但相對于基金、券商這類“正規軍”的總體樂觀來說，私募性質的機構操盤手則分成了兩大陣營。

　　《紅周刊》記者采訪發現，擁有大量資金我們暫且稱為“大莊家”的，更看重市場的長期走勢，不會因為市場的細微變化而快進快出，只是在低點耐心埋伏。相反，那些資金規模相對較小的“小莊家”，似乎更愿意短線進出。這也許是因為他們的實力不強，不允許他們在股市上犯錯誤，因此，只能憑著他們靈活的身姿，叨一嘴肉就跑。

　　采訪中，入市十余年，曾經大肆炒作某板塊的老胡告訴《紅周刊》記者，自己于2000年成功轉戰

　　老胡相信，現在的股市之所以不會漲得太高，是因為那些“莊家”還沒吃夠貨，當然不可能把大盤拉起來。

　　而山東某私募資金經理小何，掌管的資金從年初到現在已經獲利20%左右。他坦言，今年的既定目標已經完成，后面要看行情而定。小何強調，1300點以上一定要謹防誘敵深入，3月份行情一定要小心，因為目前市場的推動力已經開始發生轉變，部分前期表現較好的強勢股已經出現在跌幅榜上，短線市場熱點交替的現象比較明顯。在小何看來，事物總是這樣，萬眾一心的時候，心往一塊想，勁往一處使，齊心協力就沒有過不去的坎兒。可一旦思想分叉，就是小河溝里也能翻船。本周的市場似乎有點這樣的苗頭了。

　　成都某投資公司總經理老李和小何有著同樣的擔心，強調小心三月陷阱。老李認為，還是應該理智地看待行情，現在只不過是每年一波的春季行情，而不是反轉。今年可能會到1400點，但最多也就是沖一下就完了。因為再融資問題、IPO進程等都是影響今年行情的重要因素。