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當局者迷，旁觀者清。去年股市跌至1000點時，眾多基金當時對后市已經失去信心，繼續大肆唱空，而QFII卻在一聲不響埋頭買股；此后大盤結束第一輪反彈，從1223點跌至1067點的過程中，眾多基金又認為千點會最終不保，此時QFII仍在一聲不響埋頭買股。從隨后的股市表現來看，國內基金并沒有體現出“近水樓臺先得月”的優勢，反而讓外來的QFII抄了股市大底。從已有的QFII統計數據來看，2005年一季度末，QFII持股80家，數量為4.93億股，二季度末QFII持股93家，數量為6.66億股，三季度末持股119家，數量為11.04億股。在基
金不斷唱空期間，QFII持股增加124%。從去年末到今年初，QFII的投資額度還經歷了一個快速擴張期，相信目前市值又有大幅提升。
江山易改，本性難移。隨著目前股市在1300點的幾經拉鋸，基金的恐懼心理，或者說是謹慎心理又占據上風，看空后市者不斷增加，而目前QFII仍在忙于額度的申請。難道真是外來的和尚會念經？
我們看到，本周46家公司躋身第23批股改，隨著春節后股改的明顯提速，市場對“新老劃斷”的擔憂日甚。由于歷史原因，投資者始終未能減輕對融資、再融資的恐懼，由此加大了對后市大盤下跌的預期，產生的連鎖反應就是加快對基金的贖回。而除了去年底的新發基金外，其它基金現金有限，從而迫使基金賣出股票。而從QFII持倉情況來看，三個季度持股家數增加48%，持股數增加124%，可見QFII在已有倉位上的加倉大于新進個股的建倉，這也從一個側面反映出我國目前可投資的上市公司有限的窘況。同時，QFII與基金在這些股票上的一買一賣，最終必將導致基金話語權的旁落。看來，基金要發展，必須改良生存的“土壤”。
本報記者 唐焰
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