|
格林期貨 王子元
近期大連大豆和豆粕弱勢震蕩，多空處于膠著狀態，而大連豆油期貨則漲勢喜人，持倉量也持續增長。原油價格高企使得豆油的“能源替代”概念火爆，豆油后市極為看好。
套利資金大量做多
隨著天氣轉暖，候鳥大量回遷，禽流感流傳范圍擴大，病毒變異和人際傳播機會增加。截至3月1日，已有德國、波黑、阿塞拜疆、瑞典等17個歐洲國家，韓國、柬埔寨等8個亞洲國家，尼日爾、埃及等3個非洲國家發生禽流感疫情，禽流感病毒H5N1讓全球膽戰心驚，大豆和豆粕價格持續低迷，而豆油價格則因壓榨量減少而供給減少，期現貨價格不斷走高，油粕價格背離給套利基金做空豆粕、做多豆油提供了充分理由。
據CFTC最新公布的基金持倉報告顯示，截至2月28日，基金在美盤豆粕品種中，較上周減持2445張多單，增持13420手空單，由上周凈多單493手成功翻空為15372手；在美盤豆油品種中，基金自上周空翻多后，繼續增持多單，現持有凈多單9791手。這說明，油粕套利在一段時間內將繼續下去。
生物柴油預期樂觀
石油價格的上漲，再次激發人們對生物柴油的關注。歐盟、美國等國家都加大了對生物柴油的需求。
2月17日，在美國農業部(USDA)周五舉行的年度展望論壇上，與會人員得出結論：由豆油支撐的可再生燃料—生物柴油產量提高，將改變美國大豆衍生品豆粕和豆油之間的傳統關系，加重對期貨價格前景的疑問。目前，美國生物柴油生產消耗的豆油相當于美國產量的2.5%，2005年國會為混合于柴油的每加侖生物柴油制訂了1美元/加侖的免稅政策后，美國生物柴油產量從1999年的僅僅50萬加侖升至7000萬加侖以上。
2月27日，歐洲委員會在一份中期市場報告中說，歐盟對生物柴油需求的不斷增長將成為今后6年油籽進口量上升的動力。預計2006年的油籽進口量將達到1960萬噸，到2012年，進口量則將達到2350萬噸，增幅19．9％，其中，用于生物能源的油籽進口量將從2006年的750萬噸上升到2012年的990萬噸。這意味著進口總量中有42％將用于生產燃料，而目前這一比例為38％。另外，歐盟還公布了有關生物燃料政策，其中三個主要目標是：促進生物柴油在歐盟和發展中國家的使用；增強生物柴油的成本競爭力，以便推廣生物柴油的使用；加大對高效新型燃料的研究力度。
因此，作為生物柴油原料之一的豆油與石油的聯動性逐漸增強，石油價格逐漸成為豆油價格走勢的一個重要指引。3月3日，由于歐盟主要國家和伊朗周五未能打破在伊朗核問題上的僵局，美國煉廠季節性維護工作仍在進行，交易商擔憂原油供應威脅，導致美原油期貨價格再次突破63美元。所以短期內豆油上漲勢頭依舊。
再有，華北、福建和兩廣地區的油廠豆油庫存普遍較低，因為雖然國內豆油需求量不高，但供應量也不大，庫存基本維持在3－7天左右，也會對豆油價格產生一定支撐作用。另外，從盤面看，豆油整體依舊處于明顯上升通道之中，均線系統全面向上，期價不斷創出新高，重心不斷上移，雖然KDJ指標顯示超賣，豆油期價有調整需要，但中長期內不會改變向上勢頭。因此，操作上建議前期多單繼續持有，場外資金可待價格回調后介入，切忌追漲。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
