年報進入密集披露期尋跑贏大盤殺手锏

http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 09:18 上海青年報

　　2005年上市公司年報公布即將進入密集期。不管是靚媳婦還是丑媳婦終究是要見公婆的。按照規定，上市公司在2006年4月30日前必須完成2005年年報的披露工作。

　　截至2月底，滬深兩市共有181家(包括B股)上市公司公布了2005年年報，也就是說仍然有上千家上市公司要在兩個月的期間內完成其年報披露工作，平均到每個交易日將有超過20家上市公司要披露年報，其密集程度令人咋舌。

　　績優成長是市場主旋律

　　從年報行情演繹進程看，上市公司公布年報期間都會掀起以兩個重點為炒作題材的行情。

　　第一是業績。2005年雖然上市公司整體業績欠佳，業績浪產生的基礎不夠堅實，但局部業績浪依然可以期待。尤其是那些能夠不受宏觀經濟增速放緩影響的行業和上市公司

股票，更加有望憑借物以稀為貴的優勢而掀起局部業績浪小高潮。因此，業績優良品種的走強可謂順理成章。如大商股份(資訊行情論壇)、G華僑城(資訊行情論壇)等。

　　第二是高比例送轉。隨著年報即將展開，我們認為，與年報相關的有望高比例送股的個股將會受到近期場外資金的重點關注。因為在業績預告日益透明的情況下，年報行情催生“黑馬”的概率也在大大降低，甚至還可能出現部分上市公司有業績而無業績浪的市場特征，這大多是因為其年報業績已經在股價上提前有了反映。尤其是經歷了幾年熊市的煎熬，無論是散戶投資者還是機構投資者都變得比較冷靜。但對于大多數投資者來說，上市公司的送轉依然成為判斷年報行情的最佳看點，如近期的G民生。

　　基金重倉股值得關注

　　客觀說，自2004年實施的宏觀調控對經濟增長產生的影響在2005年開始有所顯現。根據統計分析，2005年前三季度A股主營業務收入同比增長24.63%，但凈利潤卻同比減少2.31%，這是近4年來，季度業績首次出現同比負增長。盡管年報比三季度多了一個季度的經營周期，但我們仍然有理由預期，上市公司2005全年業績將出現近4年來的首次回落。另一方面，在宏觀調控的作用下，各個行業的分化局面將更加凸顯。周期性行業的上市公司業績增長在明顯降低，這一點在鋼鐵、汽車等行業表現尤其明顯。

　　而作為目前證券市場機構投資者的代表———基金是不可能不明白這些負面因素的，憑借其強大的研發力量，通過自下而上選股策略，我們有理由相信，基金在下半年反復建倉的品種是完全有可能在年報行情中跑贏大盤的。從近期的市場表現看，貴州茅臺(資訊行情論壇)、大商股份、云南白藥(資訊行情論壇)、蘇寧電器(資訊行情論壇)等創出歷史新高的品種都是清一色的基金重倉股。

　　(武漢新蘭德余凱)

　　操作策略

　　在年報行情已經拉開序幕的背景下，個股兩極分化的態勢不可避免。操作策略上，投資者在規避一些業績下滑、基本面沒有好轉的績差股的同時，可關注一些近期漲幅不大，在價值上再度回到投資區域，并且具有業績支撐，股本擴張強的績優成長股。如G江汽(資訊行情論壇)、G上港(資訊行情論壇)、恒瑞醫藥(資訊行情論壇)等。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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