航母權(quán)證試水三大猜想

http://whmsebhyy.com 2006年03月02日 09:52 新文化報(bào)

　　招行CMP1今日在上交所上市，該權(quán)證今日能否再現(xiàn)漲停走勢(shì)，市場(chǎng)拭目以待

　　行權(quán)類型：歐式認(rèn)沽權(quán)證

　　續(xù)存期：18個(gè)月

　　發(fā)行總數(shù)量：22.41億份

　　行權(quán)價(jià)格：5.65元

　　行權(quán)期：2007年8月27日至8月31日

　　根據(jù)歷史交易數(shù)據(jù)，招行CMP1對(duì)應(yīng)的理論價(jià)格為0.53元。當(dāng)G招行價(jià)格介于6.2元~6.8元，隱含波動(dòng)率介于50%~65%，招行CMP1的價(jià)格將在0.45元~1.46元。

　　0.5元以下，可作為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，并逢低關(guān)注；0.5元~1元，可進(jìn)行短線操作；1元~1.3元，若投機(jī)氣氛熱烈可謹(jǐn)慎進(jìn)行小量短線操作，穩(wěn)健型投資者逢高減持；1.3元以上，減持。

　　盤面上看，G招行昨日以6.62元報(bào)收，雖然下跌1.05%，但距其6.10元的權(quán)證行權(quán)價(jià)差距仍很大，也就意味著即將上市的22.41億認(rèn)沽權(quán)證將成一大堆廢紙。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)G招行權(quán)證今日是否會(huì)壞了漲停這一“規(guī)矩”，還存在分歧。

　　猜想之一：維系漲停慣例

　　東北

證券的王久鵬認(rèn)為，對(duì)于權(quán)證這個(gè)品種來(lái)說(shuō)，投資者不必太在意其內(nèi)部?jī)r(jià)值。理由很簡(jiǎn)單，權(quán)證的新鮮勁還沒(méi)有過(guò)，賭博心理還會(huì)吸引投機(jī)資金。早于招行權(quán)證上市的武鋼認(rèn)沽權(quán)證，其行權(quán)價(jià)為2.70元。雖然武鋼股票的價(jià)格已經(jīng)漲到2.90元之上，但是認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)格仍在1元左右，價(jià)值與價(jià)格完全倒掛，不也在上市初期連拉3個(gè)漲停板嗎？近來(lái)權(quán)證新品種的上市真空，更令投機(jī)資金摩拳擦掌。

　　猜想之二：“狂炒”不復(fù)存在

　　華泰證券的金志明則認(rèn)為，G招行權(quán)證上漲有可能，不過(guò)漲停就很難說(shuō)，因?yàn)榻袢樟硗庖患褿華菱的認(rèn)沽權(quán)證也將上市，無(wú)論從價(jià)值和份額上都比G招行更具吸引力，所以G招行權(quán)證達(dá)到漲停很困難。另外，由于招行認(rèn)沽權(quán)證的份額達(dá)22億多份，其巨大的流通盤將給低迷的權(quán)證市場(chǎng)帶來(lái)擴(kuò)容的壓力。所以他預(yù)計(jì)招行權(quán)證上市難以再現(xiàn)過(guò)去權(quán)證上市初期的“狂炒”局面，市場(chǎng)游資將會(huì)有所收斂。不過(guò)鑒于這是第一家金融股權(quán)證上市，所以上漲應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題。

　　猜想之三：呈現(xiàn)跌停走勢(shì)

　　市場(chǎng)上另有一種值得注意的聲音是，招行權(quán)證上市后將現(xiàn)跌停走勢(shì)。從2005年12月開(kāi)始，權(quán)證市場(chǎng)進(jìn)入了調(diào)整周期，部分品種的最大跌幅超過(guò)了50%。權(quán)證投機(jī)氣氛已經(jīng)大為減弱，未來(lái)權(quán)證投機(jī)將受到權(quán)證擴(kuò)容、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、權(quán)證存續(xù)期減少等因素的制約，價(jià)格將逐步向理論價(jià)值靠近，讓權(quán)證成為廢紙一張。本報(bào)記者李雁程（新聞編輯：）

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