招行權(quán)證能帶來幾多沖擊 市場(chǎng)格局會(huì)否隨之而變

　　本報(bào)記者 徐建華 上海報(bào)道

　　22.41億份招行認(rèn)沽權(quán)證（招行CMP1(資訊 行情 論壇)）和6.33億份華菱（華菱JTP1(資訊 行情 論壇)）將于今天上市交易，相對(duì)于當(dāng)前權(quán)證市場(chǎng)約57億份的規(guī)模，近29億份權(quán)證新品的上市意味著權(quán)證市場(chǎng)的急速擴(kuò)容。

　　作為首只金融業(yè)權(quán)證———招行認(rèn)沽權(quán)證的上市究竟會(huì)對(duì)當(dāng)前權(quán)證市場(chǎng)格局帶來什么沖擊，尤為投資者所關(guān)注。

　　金融業(yè)概念難起大作用

　　市場(chǎng)之所以關(guān)注招行權(quán)證，一者，它是首只金融類權(quán)證，二者，其超過22億份的龐大規(guī)模位居目前所有權(quán)證之首。雖然首只金融業(yè)權(quán)證成為招行權(quán)證的最大看點(diǎn)，但分析人士普遍認(rèn)為，市場(chǎng)很難因此對(duì)招行權(quán)證“另眼相看”，其可能對(duì)權(quán)證市場(chǎng)帶來的沖擊將主要體現(xiàn)在它的龐大數(shù)量上。

　　海通證券的楊海成認(rèn)為，雖然它是首只金融業(yè)權(quán)證，但這并不會(huì)使招行權(quán)證與其他權(quán)證有什么不同。目前權(quán)證仍主要是一種投機(jī)品，權(quán)證的市場(chǎng)走勢(shì)與其標(biāo)的股票價(jià)格的走勢(shì)關(guān)聯(lián)度不是很大，權(quán)證的走勢(shì)更多是受其他權(quán)證的影響。

　　申萬研究所的楊國(guó)平也認(rèn)為，金融類這一概念用在權(quán)證身上不會(huì)有太大作用，因此不會(huì)對(duì)招行權(quán)證上市后的表現(xiàn)帶來多大影響。

　　招行認(rèn)沽權(quán)證的行權(quán)價(jià)為5.65元，而昨天G招行的收盤價(jià)是6.62元，也就是說除非未來18個(gè)月招行的股價(jià)跌到5.65元以下，招行權(quán)證才有具內(nèi)在價(jià)值，這使得招行權(quán)證一上市就處于深度價(jià)外的尷尬境地。楊國(guó)平認(rèn)為，招行權(quán)證盤子大，而且一上市就可以創(chuàng)設(shè)，同時(shí)也是繼萬科權(quán)證后第二只價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證，這很可能使招行權(quán)證成為首只在上市第一天難以漲停的權(quán)證。

　　東方證券的黃棟認(rèn)為，招行權(quán)證與萬科權(quán)證最具可比性，兩只同為認(rèn)沽權(quán)證，也都因?yàn)樯疃葍r(jià)外而沒有內(nèi)在價(jià)值，僅有時(shí)間價(jià)值，因此招行權(quán)證很可能出現(xiàn)類似萬科權(quán)證上市后沖高回落的走勢(shì)。

　　市場(chǎng)格局會(huì)否隨之而變

　　雖然首只金融業(yè)權(quán)證的概念被認(rèn)為不會(huì)對(duì)當(dāng)前的權(quán)證市場(chǎng)格局帶來太大沖擊，但20多億的份額仍被認(rèn)為會(huì)對(duì)權(quán)證市場(chǎng)帶來較大沖擊，而這種沖擊在招行權(quán)證上市初期和其后又有著明顯的不同。

　　招行權(quán)證今天能否漲停市場(chǎng)存在分歧，但大漲是肯定的，而其他權(quán)證受此影響也很可能短線沖高。楊海成認(rèn)為，招行權(quán)證上市之初的火爆過后，其數(shù)量的影響就會(huì)逐漸體現(xiàn)出來，整個(gè)權(quán)證市場(chǎng)會(huì)呈加速下跌之勢(shì)。楊國(guó)平也認(rèn)為，權(quán)證市場(chǎng)的大擴(kuò)容無疑起到抑制泡沫的作用，促使權(quán)證向合理價(jià)值的回歸。黃棟也認(rèn)為，招行和華菱權(quán)證的上市會(huì)不可避免地分流市場(chǎng)資金，讓權(quán)證市場(chǎng)比以前更為理性，但他同時(shí)認(rèn)為由于招行權(quán)證行權(quán)期遠(yuǎn)在18個(gè)月之后，其上市難以起到加速權(quán)證市場(chǎng)價(jià)值回歸的作用。

　　在經(jīng)歷了春節(jié)長(zhǎng)假后的火爆后，近期權(quán)證市場(chǎng)的走勢(shì)明顯趨于平淡，無論是每日漲跌幅還是盤中震蕩幅度都明顯降低，整個(gè)權(quán)證市場(chǎng)的溢價(jià)幅度也明顯降低，

　　楊國(guó)平認(rèn)為，近期個(gè)別權(quán)證與標(biāo)的股票的聯(lián)動(dòng)的確在增強(qiáng)，權(quán)證與標(biāo)的股票各行其道的現(xiàn)象也有所改觀，近期G鞍鋼與其認(rèn)購權(quán)證的聯(lián)動(dòng)就是明顯的例子。但楊國(guó)平認(rèn)為，目前只能認(rèn)為權(quán)證與標(biāo)的股票出現(xiàn)了聯(lián)動(dòng)的趨勢(shì)，對(duì)于多數(shù)權(quán)證來說，兩者之間的聯(lián)動(dòng)并不明顯。目前權(quán)證市場(chǎng)的日成交額維持在20億左右，已較前期大為減少，一旦權(quán)證價(jià)格回歸到理論價(jià)值附近，權(quán)證與標(biāo)的股票的聯(lián)動(dòng)無疑會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。