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本報記者 冉學東 發自北京
證券公司推出專項資產管理計劃，或稱企業資產證券化(ABS)將得到規范。中國證監會已經制定了一個證券公司專項資產管理計劃管理辦法，不日即將下發。
《第一財經日報》從知情人士處獲悉，證監會曾將該辦法的征求意見稿下發給個別券
商，據看到過該文件的人士稱，該辦法主要是對目前正在準備該類計劃的規范，著重點在于防范風險。
該辦法規定，證券公司可以自己購買計劃的10%，其目的在于擴大投資者范圍，也是為了防范風險。
同時，該辦法將針對目前已推出的產品結構比較單一的狀況，要求其產品能夠做一些結構性的安排，例如對產品進行分層，可以采取多樣化的信用增級方式。而此前已推出的產品都是不分層，基本都是簡單的外部擔保。
另一個比較重要的規定是把整個計劃當成一個載體(SPV)。分析人士對此規定覺得不太理解，因為在國外，SPV一般是一個機構。
去年8月，中金公司募集32億元“中國聯通CDMA網絡租賃費收益計劃”完成，打響了中國金融市場資產證券化產品“第一槍”，此后，中金公司又有“聯通收益計劃03、04、05”總共60億元左右的資金通過私募的方式完成，共籌集資金10億元。去年12月,廣發證券管理的“莞深高速公路收費收益權專項資產管理計劃”獲準發行，該項目共籌集資金5.8億元。
兩項計劃的共同特征都是先由企業委托證券公司設立專項資產管理計劃，向投資者募集資金，用于收購某項資產的收費權，專項資產管理計劃存續期內的賬戶資產由管理人負責進行現金增值管理，如進入貨幣市場操作，實現保值和增值。投資者的受益憑證進入證券交易所大宗交易系統的技術平臺進行交易，實現流動性。這兩項計劃都得到了中國工商銀行提供的不可撤銷的連帶擔保責任。
一位券商結構融資部的人士說，東方證券與申銀萬國合作為遠東國際租賃有限公司設計的“遠東租賃計劃”已經上報證監會。其他包括東海證券、華泰證券、中信證券、光大證券、海通、國泰君安、招商、國元等創新試點類券商均在加緊籌備資產證券化項目。
對于券商進行的這類資產證券化項目，有專家認為，相對于成熟市場的同類產品，風險較大。沒有好的信用結構安排，單純依靠外部擔保的形式，使得其費用成本較高，如果不在信用增級上有所突破，這類產品發展的空間將受到一定限制。
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