|
本報(bào)記者 陳繼先 上海報(bào)道
2005年債市火爆，供求兩旺，銀行間債券市場(chǎng)最大的金融債發(fā)行人———國(guó)開行無疑受益匪淺。消息人士向記者透露，國(guó)開行近期決定將在2006年繼續(xù)在債市“大舉作為”。一是在發(fā)行規(guī)模上大舉擴(kuò)容，計(jì)劃發(fā)行量將超過5000億，創(chuàng)下金融債發(fā)行歷史紀(jì)錄。二是繼續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)創(chuàng)新風(fēng)潮，將在品種創(chuàng)新、發(fā)行制度革新上更加積極進(jìn)取。
債券發(fā)行量要超過5000億
據(jù)悉，國(guó)開行已經(jīng)向人民銀行上報(bào)了總規(guī)模約5000億的發(fā)行計(jì)劃，分三十期發(fā)行，發(fā)行品種從3個(gè)月到30年等長(zhǎng)短期限均有分布。如果按照以往情況，再有追發(fā)金融債或者其他臨時(shí)性創(chuàng)新品種（如2005年的ABS那樣），最終國(guó)開行的實(shí)際債券發(fā)行量極有可能超過5000億。創(chuàng)下金融債的發(fā)行記錄。
2005年，國(guó)開行當(dāng)時(shí)計(jì)劃發(fā)行債券量是不超過3400億，其中中長(zhǎng)期債券2800億，一年期以下短期品種不超過600億，然而最后的實(shí)際發(fā)行量為3746.37億，其中中長(zhǎng)期品種（含美元債券，匯率按照8.1折算）3281.53億，一年期以下短期債券有四期共450億，一期ABS39.27億。這樣，本年度國(guó)開行的債券計(jì)劃發(fā)行量同比增長(zhǎng)將超過47%，實(shí)際發(fā)行量同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將超過32.28%。
據(jù)了解，2006年，國(guó)開行在資產(chǎn)支持證券（ABS）發(fā)行上更將有“質(zhì)的飛躍”；計(jì)劃發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)在1000億左右，與此同時(shí)，國(guó)開行正在就品種結(jié)構(gòu)、交易設(shè)置方面與托管部門進(jìn)行溝通，以期提高其二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前市場(chǎng)交易冷清、無人問津的局面。
2005年，債券市場(chǎng)十分火爆，上證國(guó)債指數(shù)全年漲幅達(dá)到了14%。債券的供求更是出現(xiàn)了兩頭興旺的態(tài)勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全年債市累計(jì)發(fā)行量達(dá)到了41106.74億，總量雖創(chuàng)歷史新高但仍不能滿足市場(chǎng)需求。由于政策性銀行的金融債流動(dòng)性和信用等級(jí)僅次于央票和國(guó)債，收益率又有一定的優(yōu)勢(shì)，因此廣受市場(chǎng)投資者青睞。政策性金融債發(fā)行了50期，共6051.7億，其中國(guó)開行一家所發(fā)的金融債就占據(jù)了80%以上的份額，當(dāng)仁不讓的成為僅次于央行和財(cái)政部的第三大債券發(fā)行主體。同時(shí)，利用有利的市場(chǎng)條件，國(guó)開行也輕松實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模、低成本融資。
再當(dāng)債市創(chuàng)新先鋒
在債券發(fā)行市場(chǎng)，國(guó)開行一直是產(chǎn)品創(chuàng)新、發(fā)行制度創(chuàng)新的主要倡導(dǎo)者和實(shí)踐者，在業(yè)內(nèi)久負(fù)盛名。比如遠(yuǎn)期繳款債券、嵌套期權(quán)債券、資產(chǎn)支持證券等都是由國(guó)開行率先向市場(chǎng)推出的。
消息人士透露，國(guó)開行2006年將陸續(xù)推出次級(jí)債、長(zhǎng)期零息債券等創(chuàng)新品種。推出次級(jí)債的目的主要是為了追隨商業(yè)銀行，提高國(guó)開行資本充足率；而長(zhǎng)期零息債又是一大債券創(chuàng)新品種，國(guó)開行推出目的主要為了完善利率期限結(jié)構(gòu)。在發(fā)債管理上，國(guó)開行計(jì)劃追隨財(cái)政部，引入余額管理制度。為此，開行將根據(jù)自身資金需求情況，發(fā)一些超短期的債券如三個(gè)月品種等，來調(diào)節(jié)流動(dòng)性。在發(fā)行機(jī)制上更加透明化。國(guó)開行準(zhǔn)備將全年發(fā)債計(jì)劃，包括發(fā)行時(shí)間、發(fā)行品種以及發(fā)行規(guī)模等細(xì)節(jié)都公之于眾，進(jìn)一步提高債券發(fā)行的透明度和公平性。這一方面減少了暗箱操作的可能，提升發(fā)行人的市場(chǎng)形象，另一方面，也給市場(chǎng)投資者帶來一定的“實(shí)惠”，讓他們制定年度投資計(jì)劃更加方便。
另據(jù)了解，國(guó)開行還打算贖回部分流動(dòng)性比較差的品種。目前，銀行間托管的國(guó)開行金融債約有100只，其中有10多只金融債交易冷清，基本喪失流動(dòng)性，國(guó)開行準(zhǔn)備在今年贖回部分券種，以提高市場(chǎng)流動(dòng)性。不僅如此，2006年國(guó)開行將繼續(xù)推進(jìn)遠(yuǎn)期交易、品種創(chuàng)新研究等工作。適時(shí)推出更多期次的遠(yuǎn)期發(fā)行，為其金融債的預(yù)發(fā)行做準(zhǔn)備。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
