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本報記者 燕云
佛山照明(資訊 行情 論壇)應在本周四之前復牌。有“現金奶牛”之稱的佛山照明，其股改方案是每10股送24.5元現金。比起送股或送權證，可以說公司的股改方案更實在。分析師認為，佛山照明具有競爭優勢，從2006年開始公司業績增長將提速。分析師通過估值分析后認為，公司股改后開盤的合理定位應在12-14元。
佛山照明在同行業中具有明顯的競爭優勢。對此，聯合證券研究所唐志認為，公司憑借縱向一體化戰略所帶來的高質量和低成本，形成了其他企業中短期內無法模仿和復制的獨特競爭優勢，而這種競爭優勢所帶來的超額盈利能力有望在較長時間內得以維持和擴張。
2004、2005年公司發展較慢。唐志認為，這主要是由于低成本一體化戰略需要較高的固定資產投資和較長的投資周期。王念春表示，公司將通過擴大規模、增加出口來消化材料價格上漲、人民幣升值等帶來的成本增加。分析師認為，隨著高明照明產業園的投產，公司的競爭優勢將能得以較好地發揮。
2006、2007年公司業績增長將提速。國信證券研究所王念春指出，2006年1-2月公司出口訂單同比增長30%，公司表示，2006年出口收入將達到6000萬美元以上，同時歐司朗也將帶給公司穩定的訂單和技術支持。2006年公司會從新的股東處獲得1000萬美元以上的訂單，未來還會有更大的增長。王念春預計，2006、2007年公司每股收益為0.68、0.77元。
股改復牌后定位于12-14元。王念春預計，公司股改后的合理價格區間應在12.5—14元；唐志則表示，絕對估值顯示，公司的每股價值在12-14元之間。如考慮股權分置改革的對價支付因素，公司股票目前至少還存在35%以上的低估。
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