中小板業(yè)績優(yōu)良 估值仍高

　　中小板業(yè)績優(yōu)良 估值仍高副題

　　本報記者 徐效鴻

　　截至昨日，共有9家中小板公司公布了2005年年報，而其他41家公司也都發(fā)布了2005年業(yè)績快報。因此，全部中小板公司2005年經(jīng)營和業(yè)績狀況已經(jīng)基本明朗。從相關(guān)信息來看

，中小板公司2005年度業(yè)績優(yōu)良，成長性較好。但估值相對偏高的問題仍然制約著其股價的上升空間。

　　業(yè)績優(yōu)良 成長性好

　　統(tǒng)計顯示，50家中小板公司2005年算術(shù)平均每股收益為0.3842元，而截至昨日已經(jīng)公布2005年報的176家上市公司的算術(shù)平均每股收益為0.2424元，中小板公司較之高出了接近60%。而從以往的傳統(tǒng)來看，先公布年報的往往是業(yè)績相對較好的公司，因而，隨著年報披露進(jìn)程的推進(jìn)，中小板公司業(yè)績的相對優(yōu)勢將更加明顯。

　　而從成長性來看，50家中小板公司整體實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入412.593億元，同比增長37.41%；實現(xiàn)凈利潤22.7518億元，同比增長13.25%，也均明顯高于已經(jīng)公布年報的176家上市公司的整體水平。

　　具體到單個公司而言，航天電器和蘇寧電器每股收益均在1塊錢以上，分別為1.19元和1.05元，另有6家公司每股收益在0.5元以上。50家公司中，有48家公司每股收益超過1毛錢，占比高達(dá)96%；只有德豪潤達(dá)和飛亞股份兩家公司每股收益低于0.1元，分別為0.081和0.059元。

　　絕大多數(shù)公司的主營業(yè)務(wù)和業(yè)績均實現(xiàn)了同比增長，像蘇寧電器2005年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入159.36億元，同比增長74.99%，實現(xiàn)凈利潤35062.99萬元，同比增長接近100%；再比如航天電器，公司2005年度主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤同比增長分別高達(dá)95.81%和176.51%。

　　估值偏高制約股價空間

　　盡管業(yè)績相對優(yōu)良，而且成長性也不錯，但其股價表現(xiàn)卻并不盡如人意。自去年12月6日以來，大盤漲幅高達(dá)20.37%，而同期中小板指的漲幅只有8.52%，落后大盤一倍還多。相當(dāng)一部分中小板個股在此期間不漲反跌，像新和成同期下跌6.44%，江蘇瓊花更是下跌13.04%。

　　分析來看，估值偏高是制約中小板股價的最根本因素。目前，所有的中小板公司都已經(jīng)完成了股改。統(tǒng)計來看，已經(jīng)完成股改的公司目前的市盈率在12倍左右，而中小板公司仍然高達(dá)22倍多，這個數(shù)值甚至高于所有上市公司的市盈率水平。

　　過高的市盈率伴隨著的必然是相對高的股價。在目前市場仍然存在著一定的“恐高”情緒的環(huán)境下，加上小盤股相對較差的流動性，中小板

　　另外，隨著股改進(jìn)程的推進(jìn)，市場恢復(fù)融資功能更是迫在眉睫。如果“新老劃斷”最終實施，估計中小板將首當(dāng)其沖。擴容預(yù)期也在一定程度壓制了中小板股票的走勢。

　　已公布年報中小板公司2005年度主要財務(wù)指標(biāo)

　　證券代碼證券簡稱每股收益每股凈資產(chǎn)（元）主營業(yè)務(wù)收入 凈利潤同比增長率（％）市盈率

　　（元） 同比增長率（％）

　　002025航天電器1．19144．2495．81176．5144 22．94

　　002024蘇寧電器1．053．4974．9993．500422．66

　　002028思源電氣0．794．15178．34 70．945617．06

　　002014永新股份0．472 3．8125．920．9873 14．42

　　002038雙鷺?biāo)帢I(yè)0．408 4．6127．415．6845 22．23

　　002033

　　002027七喜控股0．372．6832．4056．075217．85

　　002039黔源電力0．344．111．81 －7．280917．43

　　002013中航精機0．189 3．912 26．9816．728934．70