兩會、年報、并購

http://whmsebhyy.com 2006年03月01日 10:52 中國證券報

　　渤海證券研究所馬靜如田輝張鐵鵬

　　3月的市場很可能以震蕩為主，期間機構將加快并加大持倉結構的調整，伴隨而來的將是個股分化的加劇。我們認為，兩會、年報、并購三大投資主題將在本月賦予部分個股上漲的動力。

　　兩會：“區域經濟”喜迎轉機

　　“兩會”的召開將會進一步確定區域間的協調發展，這為環渤海區域未來的增長奠定了基礎。預計環渤海經濟區在“十一五”期間的增速可達12%以上，有望成為推動我國經濟發展的第三極。建議關注環渤海區域內直接受益于經濟增長的交通、地產、IT和金融等行業公司。

　　區域交通。港口的發展對環渤海經濟有十分重要的意義。2006－2010年間，環渤海各港口都將投巨資擴大產能；同時，各省市還規劃了以港口為中心的交通體系，加強了港口與腹地間的交通聯系。總體判斷，未來五年內，環渤海地區港口將持續保持17%以上的高速增長。天津港上市公司占全港總吞吐量和集裝箱吞吐量的比例分別為53%和45%，占增量的8成以上，未來發展前景廣闊。

　　區域地產。“十一五”期間，區域交通一體化將延長房地產供求半徑，區域規劃亦將帶動土地升值。濱海新區建設戰略的推行為環渤海經濟增添了新引擎，環渤海經濟發展有望提速。區域經濟的發展必將增強吸引力，使土地資源稀缺性上升，帶動土地增值。同時，環渤海地區工業基礎良好、基礎設施完善，相對長三角和珠三角地區，更具勞動力和土地成本優勢，對國際制造業轉移有較強吸引作用，而制造業轉移將為工業房地產發展提供契機。我們看好北京和天津的土地增值帶來的投資機會，建議關注G中儲、泛海建設、金融街、北京城鄉、天房發展和G津濱等個股。

　　年報：關注“成長＋高送轉”

　　近幾個月來市場活躍的兩個主題是有色與房地產，支撐股價大幅上漲的理由是“稀缺性＋成長性”。但不得不承認，具備稀缺性特征的公司并不多，于是我們再度把目光投向成長性。建議關注既具有成長性又有高送轉預期的上市公司，他們是歷年年報期間永遠的投資熱點。如民生銀行，在繼續保持了成長性的同時，還推出了優厚的送轉方案，搶權、填權空間值得期待。

　　在“成長＋高送轉”主題中，建議重點關注

中小企業板。理由如下：第一，一般來說，中小企業板具有股本小和高成長的特征，因為只有經過反復送轉，小盤股才有可能成為大盤股。當年的風華高科、近期的中集集團等，均在企業成長的持續期反復送轉股，給投資人帶來了豐厚的回報。第二，中小企業板先于主板市場下跌，目前已有止跌跡象，那些推出高送轉方案的個股，以及股改時承諾有分紅送股的公司值得關注，如航天電器、大族激光等。第三，中小企業板的小股本特征，使得中小板企業容易被并購，一些成長性較好的公司可能成為海外資本的投資標的。

　　并購：提升上市公司估值水平

人民幣升值預期和股改成為上市公司外資收購案例增加的兩大主因。一方面，外埠資金通過投資可以享受升值和我國經濟增長帶來的雙重收益；另一方面，股改后的全流通為外資控股上市公司提供了更多的機會。收購行為將提高上市公司的估值水平，建議關注具有收購價值的金融、房地產、食品飲料、公共交通等行業，并建議重點關注金融行業。

　　金融行業的投資價值來自于經濟增長、人民幣升值和股改帶來的收購機會。第一，金融業既是生產服務的基礎，又是消費服務的基礎，與宏觀經濟密切相關。“十一五”經濟轉型將為銀行業的發展提供支持。第二，金融業將長期受益于人民幣升值。人民幣升值后，我國經濟將進入超前經濟發展時期，即我國經濟增長速度將因人民幣升值而大于實際增長速度。金融體系的資金供給將增加，而基于金融風險控制的產品也將應運而生，金融企業利潤增長點增多。第三，外資或者通過新設網點進入中國金融市場，或者通過參股國內銀行進入中國市場，二者均將抬升目前金融股的價值。此外，全流通意味著通過A股市場控制上市金融企業在理論上成為可能。我們比較看好具有金融控股集團背景、金融風險控制能力較好的G招行和G中信的長期發展；同時，也看好G民生的成長性。

　　3月份

股票組合

　　類別類別細分股票名稱

　　外資并構金融Ｇ招行

　　區域經濟區域地產Ｇ中儲

　　泛海建設

　　金融街

　　北京城鄉

　　天房發展

　　區域交通Ｇ天津港

　　Ｇ營口港

　　年報成長性＋高送轉軸研科技

　　大族激光

　　航天電器

　　Ｇ民生

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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