融資融券年內試點先行 法規上已無障礙

　　三個月內開閘可能性小，創新、規范類券商將同時試點

　　本報訊 (記者 賈浩森) 上周三證監會召集15家券商高層參加了關于開展融資融券的小規模研討會。據一位參會券商代表透露，會上討論關于券商融資融券的一些細節問題。

　　據了解，關于券商融資融券問題是由證監會機構部牽頭操作此事，而對于業內所關注

的何時開閘此項業務，該人士表示，三個月內開閘的可能性比較小，但今年內會試點先行。

　　該人士表示，雖然在法規上對于券商融資融券已經沒有障礙，但是該項業務開展的主要障礙來自于技術方面的局限。而此次會議就是對融資融券的具體操作上的很多問題進行研討，如券商與金融機構之間的溝通問題，是否設立專用席位等。

　　值得關注的是，之前業內認為參加此次會議的15券商全部為創新類券商，但是據記者了解，在參會15家券商中，部分是規范類券商。這預示著融資融券業務可能不像其他創新業務一樣由創新類券商開始試點，一規范類券商表示，融資融券業務的創新成分不高，規范類完全有能力展開。

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　　私募資金暗中操盤融資融券業務

　　重慶資金規模達到10億元，上海規模超過100億元

　　在券商融資融券業務未放開之前，實際上私募資金已暗中在操作這項業務，而證券公司則充當了中介角色。

　　三方監管方式

　　據了解，私募資金是這種地下融資的主力，客戶向私募資金融資與以前的手拉手融資類似，即由私募基金向客戶提供融資，證券營業部提供協助監管服務。

　　一家證券營業部總經理昨日向記者表示，如果營業部客戶有借貸需求，營業部往往會充當中介的角色，為客戶牽線搭橋。私募資金或者是典當行資金通常會設有專人在營業部負責該項業務。

　　據知情人士介紹，以前，證券公司營業部為保證控制這方面的風險，對于這個業務采取“三方監管”的方式。

　　除了借款雙方監管以外，營業部與雙方協商確定一個底線，營業部有權在融資客戶所買股票股價低于底線時，不經過客戶同意強行平倉。

　　另外，為了防止所借資金從營業部外流，營業部將鎖住融資客戶賬戶。

　　但是，由于風險仍舊過大，因此證監會明令禁止營業部參與“三方監管”。但是目前仍有營業部在私下里操作此事，不過大部分營業部已經不做了。對于減少的原因，該人士表示，現在券商乃至營業部最主要的問題不是盈利，而是生存。今年，證監會對券商的清理工作力度如此之大，使沒有入圍創新和規范類的券商終日岌岌可危，為了生存，多數券商放棄了該種業務。

　　上海規模超過100億

　　另一位重慶證券公司營業部負責人介紹，在提供融資的過程中，出資方要求比較苛刻，往往融資方的賬戶股票市值要達到一定規模，以重慶地區為例，賬戶股票市值至少要在100萬以上，出資方會按照賬戶的總股票市值借給融資方的等額資金，或者略低一點。

　　以前營業部會參與監管，但是自從三方監管被叫停后，出資方為了防范風險，采取了出資方將借出資金劃入其名下的賬戶，然后讓融資方用其賬戶買賣股票，這樣出資方就可以當股票制止萎縮至一定程度時，強行賣出股票，從而控制風險。

　　而借出方的款項的期限通常分為半年和一年期，而一年期的借款更多。而利息要根據股市的行情，低迷的時候年利率通常為8%，牛市的時候年率則在10%以上。

　　至于規模，各個地區不同，經濟越發達的地區規模越大，以重慶為例現在這類資金規模到10億元，而上海超過100億元。而借款方多為結構的投資者。

　　本報記者 賈浩森