H股瘋漲面臨調整 A股不會受拖累

　　見習記者 簡俊東

　　深圳報道

　　2月27日，恒生指數當日漲93.84點，收報15949.89點，這是恒指連續10個交易日收陽。而H股指數在23日創出6795點高位之后三個交易日連續下跌，繼上個交易日跌92點之后，

再跌18.98點，收于6580.42點。

　　西南證券分析師周興政告訴記者，從指數看，H股指數6795點創出了H股9年來的新高。而如果算上2001年9月底，恒指服務公司曾對H股指數的編制作出重大調整，6795點就是自1993年H股指數創立以來的最高點。

　　但是從昨天下午開始的走勢看，H股創新高之后預計會有比較大幅度的調整。周興政認為，在H股上漲過程中，A股和H股的聯動非常明顯，而在下跌過程中是否會拖累A股還難以預測。

　　國泰君安赤子之心基金總經理趙丹陽認為，近期的H股推動A股往上走的勢頭非常明顯，H股會有獲利調整是正常的，長期來看H股曲折向上的趨勢不會改變。而A股剛剛走出底部。H股還會推動A股市場往上走。

　　H股近期面臨調整

　　在A股市場的投資者重新看待手中的

　　H股估值偏高的同時，香港藍籌股最近利好消息卻是不斷——業績出色，富豪增持。李嘉誠增持長江實業、李兆基增持中華煤氣。

　　在基金“水往低處流”的效應下，現在香港市場流傳一個說法是基金正在減倉中國相關股，進入香港藍籌股。

　　香港市場本身就是基金市，而H股市場基金市表現得更加明顯。基金轉移戰場對于H股并非好事。周興政認為，預計H股近期應該會有一個幅度比較大的調整。

　　但是這不會改變我們對H股現在處于大牛市的判斷，趙丹陽認為。他說從H股的歷史走勢來看，H股的每一次調整之后，底部都會上升，H股總體上呈現出曲折向上的趨勢。

　　不會影響A股向上趨勢

　　A股市場近期走勢喜人，其中一個主要推動因素是與香港H股的比價效應。

　　長期以來A股的股價都是遠遠高于H股的，但是最近卻出現了倒置。廣發基金投資管理部副總經理陳仕德告訴記者，前一段時間H股已經跑到A股前面去了，比如H股中資銀行股的漲幅就非常驚人，H股中有些鋼鐵股的股價已經超過A股的20%-30%。由于存在比價效應，H股向上的走勢對A股市場產生比較大刺激。

　　前期基本上就是H股推著A股往上走，周興政分析認為，前期A、H之間的聯動效應非常明顯，這表現在三方面：第一，前期H股指數拋離恒生指數，恒生指數下跌，H股和A股卻是同步上漲；第二，H股和A股的行業和板塊之間的聯動，以銀行股為例，現在雖然沒有銀行股是兩地同時上市的，但是交通銀行、建設銀行都漲得非常厲害，導致A股市場上銀行股都在大漲。第三，30多家兩地同時上市的股票中，絕大部分都出現了同步上揚的走勢，A股和H股保持了穩定的比價關系。

　　對于H股24日開始的調整，市場人士開始擔心會影響到A股市場。

　　對此，趙丹陽認為，A股調整很多年了，現在正在逐步走出底部，在慢慢向上走。H股的調整不會對A股產生大的影響。