|
上海證券報 潘偉君
隨著股權(quán)分置改革方案的實施，證券市場的全流通時代即將到來，在此之前的一段時間我們可以稱之為迎接新時代前的過渡時期。
受去年開始的股改影響，價值投資觀念受到挑戰(zhàn)，市場上盛行概念和題材的炒作。
這類炒作的后果就是漲的厲害跌起來也是莫名其妙。隨著全流通時代的逼近，價值投資的理念必然會重新確立主導地位。所以在過渡時期，穩(wěn)健的投資者依然可以堅持價值第一的原則，只是在具體的選股要點方面要有所側(cè)重。
選股要點一:未來全流通壓力不大。從股改開始到現(xiàn)在，市場還是在追逐有高比例對價的個股，這是一個特殊時段的有效策略。但從長遠看，對價比高的公司往往意味著非流通股的比例會比較高，所以未來全流通壓力也會比較大。相反，對于那些送股很少甚至根本就送不出股的公司來說，我們要區(qū)別對待。如果控股股東持股比例本來就比較低，那么未來全流通的壓力就會相當小。因此我們在選股時應該仔細分析股權(quán)結(jié)構(gòu)，而且要注意大股東對股改的表態(tài)。大盤幾年來的下跌就是全流通的預期造成的，現(xiàn)在已經(jīng)處在過渡時期，因此未來沒有全流通壓力的個股應該能夠更早地體現(xiàn)出自己的價值。
選股要點二:控股股東有較好的民營背景。也許我們對民營企業(yè)還不太信任，但從發(fā)展的眼光看，除了一些影響重大的行業(yè)以外，未來我國將是民營企業(yè)的天下，而其中的優(yōu)秀企業(yè)也一定會在證券市場上亮相。盡管有不少民營企業(yè)上市的目的是為了"圈錢"，但只要對企業(yè)有利，"圈錢"并沒有什么不好。所以從長遠看，控股股東有較好民營背景的公司應該值得關注，而且這種類型的大股東一般持股比例都會比較低，全流通壓力不大。
選股要點三:絕對收益較低。當我們選出10家業(yè)績將大幅度增長的公司時，必須考慮目前的絕對收益，從中選出絕對收益較低的股票。
其實選擇收益低的公司即使在未來的全流通時代也是一個要點。事實早已證明從績差股里面出現(xiàn)了很多大黑馬，我在本欄也多次提出過在ST當中選擇黑馬的觀點。
選股要點四:重點在一年。現(xiàn)在的研究報告與以前真是不一樣了，預測上市公司的業(yè)績甚至可以遠到未來三年。但我們絕大多數(shù)的投資朋友還是習慣一年為一個輪次，因此在選股時以第二年為重點。如果突飛猛進的業(yè)績體現(xiàn)在第三年甚至第四年，那么我們可以跟蹤但沒有必要立馬參與。
選股要點五:未來市盈率。用現(xiàn)在股價和第二年的每股預期收益去計算未來即第二年的市盈率。如果是收益較高的公司未來市盈率應該在10倍以下，如果是績差公司則在15倍以下。過高的話就說明股價已經(jīng)提前反映了未來的業(yè)績增長，也就不具備參與的價值了。
文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據(jù)此入市，風險自擔
作者聲明:在本機構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。
| 
