|
北京中期梁瑞安
基金近期在豆類期貨上已經完成了多翻空動作，由于農產品與工業品比價偏低，基金近期有向農產品傾斜傾向。
上周，受升息預期影響，美元走勢得到了進一步鞏固。因原油和一些農產品期貨上
揚，CRB指數小幅上揚，上周五報收328.67。美元近日走強以及農產品期貨價格相對偏低，仍然是基金買入農產品期貨的主要原因。
基金動態方面，截至2月21日當周的CFTC持倉數據顯示，在筆者跟蹤的14種商品中，基金持有10種商品凈多頭寸和4種商品凈空頭寸。其中基金在大豆和豆油上頭寸已經實現了空翻多轉變，而基金在豆粕上是前一周實現空翻多的。因此，基金已經順利完成豆類期貨空翻多。此外，基金在銅上頭寸卻已經多翻空，這是2003年5月中旬以來首次。但因2005年3月銅價突破3200美元/噸后，基金凈多頭寸從3.6萬手減到目前的凈空2430手，而期價卻一路飆升，因此與一般情況不太一樣。這期間基金凈多頭寸與期價呈明顯負相關關系，說明這一階段推升銅價的主導因素不是基金，而是供需基本面。
目前基金在大豆、豆油、玉米、白銀和取暖油上處于凈多加碼狀態；黃金、汽油、原糖、棉花和豆粕處于凈多減磅狀態；銅、原油、天然氣和小麥處于凈空加碼狀態。從5周平均角度看，棉花和玉米處于凈多加碼狀態；原油處于凈空加碼狀態；天然氣、小麥、大豆和豆油處于凈空減磅狀態；其余7種商品處于凈多減磅狀態。
在筆者跟蹤的14種商品中，上周增持凈多和凈空頭寸商品數量之比為5:9。基金凈頭寸絕對值變動最大的是原油、大豆和玉米，其中原油增持凈空頭寸1.2萬手，大豆和玉米分別增持凈多頭寸1.6萬手和1.7萬手�；饍纛^寸百分比變動最大的則是汽油、大豆和豆油，凈頭寸變動占各自總持倉比例分別是－6.3％、＋4.3％和＋4.9％。
根據上述數據，可圈可點的是基金在豆類期貨上已經完成了多翻空動作。從對整個商品的態度上看，因世界經濟擴張，基金仍然看多商品。但由于農產品與工業品以及貴金屬比價偏低，基金近期有向農產品傾斜的傾向。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
