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中信證券李志強嚴高劍
上周大盤整體表現為震蕩上行。上證指數收于1296.87點，全周上漲2.32％。中標300指數報收于843.05點，全周上漲2.65％，中標50指數報收于871.4點，全周上漲2.78％。與前周相比，成交量繼續(xù)下降，全周成交額為946.58億元。個股方面，金融、原材料、社會服務、經常消費、房地產漲幅高于大市。其中，張裕A、G上能、浪潮軟件、揚子石化、萊鋼股
份等均大幅上漲。國債市場較上周微有回落。
2月27日倉位測算結果顯示，上周五97只開放式基金平均倉位為75.6％，相對前一周持倉比例下降1.7％，凈變動為－1.7％。其中，偏股型混合基金平均持股比例為74.6％，凈變動－1.7％；配置型混合基金平均持股比例為61.2％，凈變動－2.0％；股票型指數基金平均持股比例為90.4％，凈變動－2.0％；股票型基金平均持倉比例為80.6％，凈變動－1.7％。總體上看，上周基金倉位小幅下降。
從具體基金來看，有14只基金主動增倉5％以上，21只基金主動減倉超過5％，倉位變化在5％以內的基金共有62只。其中，海富精選、海富股票、大成藍籌、國聯分紅、融通成長、華夏紅利、國聯成長、融通行業(yè)等基金持倉比例增幅居前；德勝成長、國泰金鷹、鵬華收益、嘉實成長、寶盈增長、鵬華成長、富國天瑞、天同公用等基金持倉比例減幅居前。從基金管理公司的變動趨勢來看，海富通、融通、國聯等公司旗下的基金整體顯示出增倉跡象，而鵬華、國泰、嘉實等旗下的基金則呈現減倉跡象。
消息面上，保險公司做空1300點，證監(jiān)會狙擊機構套利行為；央行發(fā)布2005年第四季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，報告認為將在鞏固放開貸款利率上限和存款利率下限政策的基礎上，推進長期大額存款利率市場化；股指期貨標的指數近期發(fā)布；黃湘平稱融資融券業(yè)務規(guī)則正在制定；融資先行首選50指標股。
上周股指止于千三關口，全面收復上周的陰線，向上沖關的姿勢已經展開。同時，個股表現比較溫和。本周大盤走勢能否繼續(xù)保持溫和上揚對于今后市場影響較大。前幾周多空雙方都在耐心等待時機，每次大盤逼近千三關口都會被拉回。因此預計市場將繼續(xù)震蕩整固，暴跌暴漲的可能性均比較小。
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