股改對價(jià)方案回眸三招二十五式立下汗馬功勞

http://whmsebhyy.com 2006年02月27日 07:50 中國證券報(bào)

　　股改市值已經(jīng)過半，可說是大局已定。綜合目前已經(jīng)推出的股改方案來看，其間的種種安排和創(chuàng)新為股改的順利推進(jìn)立下汗馬功勞，大致歸納起來，主要包括對價(jià)、承諾、溝通博弈等三個(gè)方面25項(xiàng)措施。

　　對價(jià)十一式

　　送股:非流通股股東向流通股股東支付股份。

　　現(xiàn)金:非流通股股東向流通股股東支付現(xiàn)金。

　　縮股:非流通股股東根據(jù)比例減少其持有的公司股份，公司相應(yīng)減少注冊資本并注銷對應(yīng)股份。

公積金:以公積金轉(zhuǎn)增，或者公積金轉(zhuǎn)增結(jié)合送股。

　　權(quán)證:非流通股股東向流通股股東派發(fā)認(rèn)沽或者認(rèn)購權(quán)證，持有權(quán)證可以在約定的期間以約定的價(jià)格賣出或者買入一定數(shù)量的股份。

　　權(quán)利:類似于權(quán)證，但是不可上市交易。

　　回購:定向回購非流通股或者無限額回購流通股。

　　資產(chǎn)重組:非流通股股東向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　債務(wù)重組:非流通股股東以股份或者其他方式為公司償還債務(wù)。

　　以股抵債:占用上市公司資金的非流通股股東以股權(quán)作價(jià)抵償欠上市公司的債務(wù)。

　　收購上市公司使其下市:收購公眾持有的股份使其不符合上市條件而下市，從而回避掉股改問題。

　　承諾九式

　　法定承諾:自改革方案實(shí)施之日起，原非流通股在12個(gè)月內(nèi)不得上市交易或者轉(zhuǎn)讓；持有上市公司股份總數(shù)5％以上的原非流通股股東，在前項(xiàng)規(guī)定期滿后，通過證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在12個(gè)月內(nèi)不得超過5％，在24個(gè)月內(nèi)不得超過10％。

　　延長禁售期:承諾超過法定要求的禁售期。

　　承諾減持比例或價(jià)格:非流通股股東在一定期間內(nèi)的減持股份不高于一定比例，或者不低于一定價(jià)格。

　　業(yè)績承諾，追加對價(jià):承諾如果一定期間的業(yè)績未能達(dá)到預(yù)期增長幅度，非流通股股東向流通股股東追加送股或其他對價(jià)安排。

　　增持承諾:如果股改之后市場價(jià)格跌落到一定水平，非流通股股東以一定現(xiàn)金在二級市場增持股份以維持股價(jià)。

　　賠償承諾:非流通股股東在違約情況下，向流通股股東支付違約金。

　　分紅承諾:非流通股股東承諾在股東大會上對于分紅預(yù)案投贊成票。

　　管理層激勵(lì):非流通股股東拿出股份激勵(lì)上市公司高管。

　　清欠解保:解決控股股東、實(shí)際控制人及其他關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金和違規(guī)擔(dān)保問題。

　　溝通五式

　　投資者營業(yè)部溝通會。

　　網(wǎng)絡(luò)交流會。

　　機(jī)構(gòu)拜票。