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在與公司流通股股東密切溝通之后，沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)(600702)日前公告了股改方案調(diào)整公告，調(diào)整后流通股股東每10股獲送3.9股，較原方案每10股多送0.6股，提升比例為18%。流通股股東獲送的股票由非流通股股東以其持有的未被質(zhì)押的股票按其持股比例支付。公司本次股權(quán)分置改革與以資抵債同步進(jìn)行，公司第一大股東沱牌集團(tuán)將以現(xiàn)金和置入部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)全額抵償占用的上市公司資金及資金占用費(fèi)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，沱牌曲酒的股權(quán)分置改革方案可以概括為“送股+承諾+清欠”，簡(jiǎn)單且易于操作，對(duì)價(jià)支付水平較高，有利于股改后的股價(jià)穩(wěn)定，體現(xiàn)了第一大股東沱牌集團(tuán)排除重重困難全力推動(dòng)公司股改，謀求多方共贏，特別是最大限度地保護(hù)廣大流通股股東利益的信心和誠(chéng)意。
從股改方案對(duì)價(jià)制定的原則來(lái)看，沱牌曲酒本次股權(quán)分置改革方案對(duì)價(jià)確定的出發(fā)點(diǎn)是不影響目前流通股股價(jià)為前提，充分考慮流通股股東的利益，為流通股股東自股票發(fā)行以來(lái)的額外付出進(jìn)行利益平衡，同時(shí)兼顧非流通股股東的利益進(jìn)行對(duì)價(jià)安排。
從對(duì)價(jià)計(jì)算的方法來(lái)看，根據(jù)目前A股市價(jià)跌破凈資產(chǎn)的具體情況，沱牌曲酒選擇了更為合理現(xiàn)實(shí)的超額市場(chǎng)市盈率法作為對(duì)價(jià)計(jì)算的方法。據(jù)介紹，由于存在非流通股不上市的預(yù)期，發(fā)行流通股時(shí)產(chǎn)生了與成熟市場(chǎng)相比更高的溢價(jià)，為補(bǔ)償流通股股東在公司發(fā)行時(shí)的額外付出，超額溢價(jià)發(fā)行部分全部補(bǔ)償流通股股東。
從非流通股送出率來(lái)看，以目前流通股總股本148618600股為基數(shù)，方案實(shí)施股權(quán)登記日登記在冊(cè)的流通股股東每10股獲送3.9股，非流通股股東共需支付57961254股股票。非流通股送出率為30.71%。據(jù)公告，公司第二大股東四川省射洪廣廈房地產(chǎn)開發(fā)公司、第三大股東四川省射洪順發(fā)貿(mào)易公司所持股份全部被質(zhì)押，其應(yīng)支付的對(duì)價(jià)由沱牌集團(tuán)先行代為支付。公司第一大股東沱牌集團(tuán)已與第二、三大股東達(dá)成墊付和償還協(xié)議。經(jīng)測(cè)算，沱牌集團(tuán)在本次股改實(shí)施過程中共需支付54643590股股票，實(shí)際送出率更提高至35.24%。就流通股股東而言，如果以截至2005年11月15日沱牌曲酒前30個(gè)交易日的均價(jià)3.81元/股為標(biāo)準(zhǔn)，本次股改方案相當(dāng)于每1股流通股獲得了1.49元。
在此次股權(quán)分置改革中，公司第一大股東將吉林沱牌和沱牌藥業(yè)——沱牌集團(tuán)多年來(lái)精心培育的儲(chǔ)備項(xiàng)目注入上市公司，有利于改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拓寬公司的發(fā)展前景，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)了公司的盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，對(duì)上市公司具有積極意義。可以說，抵債方案與股改方案同步進(jìn)行、同步實(shí)施，不但體現(xiàn)了大股東股改的誠(chéng)意，也增強(qiáng)了沱牌曲酒的發(fā)展后勁。
從特別承諾的設(shè)定來(lái)看，為了使非流通股份獲得流通權(quán)后對(duì)市場(chǎng)的沖擊降至最小，在遵守法定承諾的前提下，非流通股股東還做出了延長(zhǎng)限售期并設(shè)定限價(jià)減持承諾，充分反映出非流通股股東對(duì)沱牌曲酒發(fā)展前景的信心和對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，使原非流通股份獲得流通權(quán)后對(duì)市場(chǎng)的沖擊降至最小。非流通股股東違反承諾賣出所持股票的交易，賣出資金將劃入公司帳戶歸全體股東所有。非流通股股東保證不履行或者不完全履行承諾的，賠償其他股東因此而遭受的損失。這樣承諾全額承擔(dān)違約責(zé)任，顯示非流通股股東的誠(chéng)信和責(zé)任感，也體現(xiàn)了對(duì)流通股股東的充分保護(hù)。
沱牌曲酒第一大股東為本次股改所作的一系列努力，既體現(xiàn)了對(duì)廣大中小投資者的意見和建議的尊重，又充分保護(hù)了公司流通股股東的切實(shí)利益，同時(shí)表明了改善公司資產(chǎn)質(zhì)量，提升盈利能力，增將公司可持續(xù)發(fā)展能力的決心
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