招行27日復牌引發市場三大猜想

http://whmsebhyy.com 2006年02月25日 00:59 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報江蘇天鼎秦洪

　　備受市場矚目的招商銀行(資訊行情論壇)將于下周一實施股改方案，而招商銀行又是A股市場重要的人氣股與指標股，所以一舉一動將牽引著市場走勢。

　　猜想一：股價定位在7元左右?

　　從以往具有"影響力"的權重股復牌走勢來看，定位主要涉及到兩個方面，一是市場氛圍；二是公司內在的基本面，包括行業內的盈利能力、行業景氣以及投資者對行業的認同度等諸多因素。

　　反觀招商銀行，目前的市場氛圍無疑是極為有利的，不僅僅香港H股市場的金融股節節攀升，交通銀行、建設銀行成為國際資本市場的"金花"，而且A股市場的浦發銀行(資訊行情論壇)也是迭創新高，這就為招商銀行股改后的股價走勢提供了極佳的背景，反映出當前各路資金對銀行業景氣的認同度。而招商銀行又是A股銀行股佼佼者，所以，理論上會獲得一定程度的溢價。

　　而根據招商銀行的股改方案可知，招商銀行是轉增股本為對價方案，因此存在除權因素，按停牌前的7.68元計算，轉增后的除權價為7.07元，而以7.68元為基準，流通股東的持股成本將因股改對價而降至6.097元，因此，就補漲效應來說，招商銀行的股價有望達到7.2元左右。而且，從銀行股的PB、PE值推斷，行業分析師也認為招商銀行的合理定位在6.8元，也就是說，從市場角度以及基本面角度，招商銀行在下周一的定位區間有望落在6.8元至7.2元之間。

　　猜想二：會否引發銀行股井噴?

　　也就是說，如果招商銀行開盤價就落在6.8元至7.2元區間，那么可以講在市場預期之內，難以激發銀行股的跟風浪潮。但一旦招商銀行出現低開在6.8元以下，那么極有可能引發基金的追捧，從而推高招商銀行股價，也就會激發場內資金對銀行股的再度追捧，銀行股的股價也就會出現強勢表現。

　　而這種可能是存在的，主要是因為招商銀行在股改過程中有大量的可轉債轉成股份，而相關持股人有較大獲利空間，極有可能套現離場，從而在集合競價過程中對股價有一定壓抑作用，壓低招商銀行的開盤價，如此就會推動招商銀行的股價低開。

　　同時，從G陸家嘴等人氣股的股改方案實施當日的走勢來看，不排除招商銀行的股價受到市場的追捧而出現大幅上漲的可能，如此的話，也會激發市場對銀行股的追捧，從而產生激活整個市場對銀行股的看法，推高銀行股股價。

　　猜想三：會否對大盤產生推動力?

　　如果招商銀行低開高走且大幅走高的話，肯定會對大盤形成積極的推動力，當然，這種推動力不是來源于招商銀行自身權重股的作用，因為招商銀行在當日尚不計入指數，但可以通過陽K線的氣氛烘托其他銀行股的上漲，達到推高指數的目的。

　　不過，這僅僅是樂觀的推測，現在市場也有一個觀點就是如果招商銀行在下周一一步到達合理的估值區域，那么對于銀行股來說，不是一個好兆頭，因為一步到位就難以產生市場上漲過程所涌現的激情，自然會影響到市場對銀行股的追捧興趣，這一點，也希望能夠引起投資者的注意。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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