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國信證券認為有色業機會在開采和加工


http://whmsebhyy.com 2006年02月24日 08:10 中國證券報

  本報記者 曹騰 昆明報道

  看好上游金屬價格仍處在上升周期階段的鋅、黃金采礦業;看淡加工費普遍低迷的中游冶煉業;長期關注下游盈利能力較強的錫、鈦、鎢加工業,在昨日國信證券經濟研究所主辦的“2006年中國有色行業及上市公司投資研討會”上,該研究所拋出了上述觀點。

  國信證券認為,受到礦山供應增長緩慢和需求增長的影響,今年全球鋅供需缺口將進一步擴大,從而推動鋅價上漲;而油價上漲和高位運行、美元貶值等因素則構成黃金價格上漲的動力。

  冶煉方面,由于礦石供應緊張,鋅精礦冶煉加工費下降;鉛精礦冶煉費漲幅空間很小;而國內鋁價成本推動的特性使電解鋁行業的盈利回升尚需等待;不過,由于銅去年的基數較低,因此今年綜合加工費水平有所提升。對于以鎢、鈦、錫為代表的加工業,加工品價格與原料價差存在拉大的趨勢,導致單位加工品絕對盈利能力的增強。

  基于對子行業和產業鏈盈利波動趨勢的判斷,國信

證券看好因鋅價上漲、鋅冶煉項目達產的G宏達;自產礦增加、綜合加工費提高和板帶線投產的G銅都以及具有深加工和完整產業鏈條優勢的G錫業、G寶鈦和廈門鎢業。

  對于鋅價的走勢,安泰科鉛鋅部的馮君從也認為,供應緊張將主導全球鋅市場,預計2006年鋅價將進一步堅挺,2007年將繼續維持在高水平。他預計,全球鋅供需缺口將由2005年的36萬噸上升到45.5萬噸,LME報告庫存在年底將降到20萬噸左右。

  就國內情況而言,馮君從認為,2006年鋅精礦生產只能略有好轉,新的冶煉產能將分流現有冶煉廠的原料供應,精礦供應仍然緊張。而國內鋅消費可望增長7.6%,精鋅出口量將低于2005年,國內價格將保持在18000元/噸以上。

  對于銅價,安泰科的楊長華認為,雖然2006年供求關系將進一步向過剩方向發展,但庫存還將保持在較低水平,預計全年銅價仍將保持在較高水平,平均價將比2005年更高。他預計,2006年LME當月期銅平均價為4300美元/噸,SHFE當月期銅均價為41300元/噸。


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