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上海證券報 鄭焜今
一波較大級別的行情可以分為景氣行情和資金行情。一般而言，景氣行情啟動較容易，因為有基本面支撐，籌碼自然會被一連串的利好消化掉，不需要特別整理。資金行情則不然，它需要對于籌碼特別整理之后，才會正式啟動，因為資金行情是不管景氣好壞，都要上漲，只是漲完以后往往會出現(xiàn)大幅度震蕩。我們判斷本輪行情更像是資金行情，所以籌碼
處于相當重要的角色，在籌碼未高度集中以前，資金行情的威力發(fā)揮不出來。
2006年不少上市公司的盈余普遍處于獲利趨緩的情況，且產(chǎn)能過剩非常嚴重，所以不可能引發(fā)景氣行情，但是目前銀行內(nèi)部存著大量的儲備存款，一旦這些儲蓄存款發(fā)覺股市有大行情時，資金自然會大規(guī)模移轉(zhuǎn)過來。其實，這一波的資金行情是全球性的，不是只有中國如此。
從美國30年國債利率4.57%低于10年期國債的4.59%來看，已出現(xiàn)利率倒掛的現(xiàn)象。一般只有資金泛濫的情況下，才會出現(xiàn)利率倒掛的現(xiàn)象，并且從30年期國債的長期利率走勢來看，1960年從3%漲到1981年的17%，然后再降到2003年的3%，目前的4.57%是處在利率的谷底區(qū)域，除非聯(lián)邦基準利率突破5%，否則利率仍處在下降軌道中。當利率偏低的情況下，大家不愿把錢存在銀行，而喜歡投資房地產(chǎn)、股市等獲利較大的地方，如此就會造成一波資金行情，如果資金行情沒控制好，就會形成金融資產(chǎn)的泡沫化。所以，目前要擔心的是未來的泡沫是否能控制好，而不是股市是否陰跌或走熊。
就上證指數(shù)來看，1300點是一個中線的支撐壓力互換區(qū)，必然有一定的壓力，加上有色金屬已上漲1-2倍，短線個股修整會比較激烈，但整體股市來看，1300點以下仍是長線吸籌的階段，真正的獲利賣壓會在以前歷史的高點如1783點上下，所以目前擔心獲利賣壓實在有點太早了。
1300附近的來回，就心理面來看，是一種誘空的策略，讓看空的人感覺他是對的，這種人只有當指數(shù)再度站上1300點時才會轉(zhuǎn)過頭來搶籌。沒有誘空的過程，1300點以上要大漲比較困難，所以技術上必須先來個回馬槍。
股指在1300點回調(diào)幅度不會太深，也不會太久。1300點以下仍是逢低吸籌的大好良機。目前資源股漲幅已大，且原材料行情至少會整理三個月以上，所以再度大漲機率較小。目前比較值得關注的是新會計準則實施以后，資產(chǎn)重估增值的資產(chǎn)股，可能成為接下來的主流股。
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