股改方案頻泄業(yè)績天機(jī) 發(fā)業(yè)績快報(bào)成解決良方

　　□本報(bào)記者　萬鵬

　　本周以來，股改有進(jìn)入加速推進(jìn)階段的跡象；而與此同時(shí)，上市公司的年報(bào)披露工作也從本周開始漸入高峰期———預(yù)約在2月25日披露年報(bào)的公司達(dá)到17家(此前平均每天不到10家)，下周二甚至將達(dá)到55家之多。這看似不相干的兩類信息同時(shí)進(jìn)入披露高峰期也引發(fā)了“泄密”的問題。

　　每股收益提前“泄露”

　　上市公司的每股收益指標(biāo)是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，提前得到該信息往往意味著獲得超額受益。往年，各上市公司都會(huì)竭力嚴(yán)守這一“天機(jī)”，以免越過信息披露的紅線。然而，今年的情況卻有所不同，一些在年報(bào)披露前進(jìn)行股改的公司間接或直接地在股改過程中“泄露”了每股收益的數(shù)據(jù)。

　　例如，某公司為了向投資者解釋全流通后合理股價(jià)的依據(jù)，在其股改說明書中明確透露“公司預(yù)計(jì)2005年全年每股收益在0.80元以上”。另一家公司在股改說明書中也有類似表述，“董事會(huì)預(yù)計(jì)公司2005年每股收益不低于0.70元”。還有一家公司則可能是出于自我保護(hù)的目的，沒有直接披露公司的業(yè)績預(yù)測(cè)，而采用的是保薦券商研究機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)值。值得注意的是，這些公司股改對(duì)價(jià)方案均采用“市盈率法”，這或許是其不得不披露每股收益的背后原因。此外，業(yè)績普遍較好也是這些公司的另一個(gè)共同特征。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，春節(jié)以來在股改說明書中披露相關(guān)業(yè)績數(shù)據(jù)的公司就有14家。這在一定程度上也表明，股改的信息披露與既有的業(yè)績披露規(guī)則之間的矛盾已經(jīng)很突出了。

　　是非對(duì)錯(cuò)引爭議

　　受一系列因素的影響，上市公司具體在什么時(shí)間宣布股改有一定的不確定性，而年報(bào)披露則是事先預(yù)定好了的，兩者間存在一個(gè)短則數(shù)日、長則近月的時(shí)間差，這是引發(fā)上述問題的客觀原因。對(duì)此，其中一家上市公司的董秘也表示了他的無奈，“股改方案早就制定好了的，但不到最后一刻，我們也不知道是否能被列入最新的一批股改名單，因此，對(duì)于一些具體的細(xì)節(jié)難免疏忽”。

　　不過，在股改方案中提前泄露年報(bào)業(yè)績，是否存在違背信息公平的原則呢？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士也有不同的看法。

　　某券商研究員認(rèn)為，由于業(yè)績數(shù)據(jù)被隱含于長達(dá)數(shù)十頁的股改說明書中，即使是持有該公司股票的投資者，如果不留意也難以發(fā)覺，在一定程度上造成了信息的不對(duì)稱，損害了部分投資者的利益。

　　同時(shí)也有市場(chǎng)人士表示，股改作為當(dāng)前上市公司最為重大的事項(xiàng)之一，關(guān)系到每個(gè)持股者的切身利益，而包含年報(bào)業(yè)績信息的對(duì)價(jià)依據(jù)部分更是其中的核心內(nèi)容，投資者理應(yīng)仔細(xì)閱讀，不能以沒有看到為推辭。

　　業(yè)績快報(bào)是解決良方

　　拋開爭議不說，找到一條較好的解決辦法才是關(guān)鍵。實(shí)際上，利用業(yè)績快報(bào)的方式就可以較好地化解這一矛盾，而近期就已有不少這樣的例子。

　　2月18日，江蘇紡織發(fā)布業(yè)績快報(bào)顯示，公司2005年未經(jīng)

　　此外，黑牡丹(資訊 行情 論壇)和滄州大化(資訊 行情 論壇)也分別在宣布進(jìn)行股改后和公布股改方案后的停牌階段以業(yè)績快報(bào)的方式通報(bào)了2005年的業(yè)績情況。

　　對(duì)此，黑牡丹有關(guān)人士表示，一方面，公司在對(duì)價(jià)測(cè)算時(shí)會(huì)用到相關(guān)的數(shù)據(jù)；另一方面，即使在股改說明書中不涉及該內(nèi)容，在股改溝通中也會(huì)有不少投資者詢問2005年的業(yè)績。出于這兩方面的考慮，公司還是及時(shí)地發(fā)布了業(yè)績快報(bào)。

　　目前，上市公司年報(bào)編制及審計(jì)工作大多進(jìn)入尾聲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，那些股改先行、年報(bào)后出的上市公司，在業(yè)績情況已大致明確的前提下，不妨采用業(yè)績快報(bào)的方式預(yù)先披露。而有關(guān)部門在股改方案審核中，也可以事先提個(gè)醒，盡量避免類似問題的發(fā)生。

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