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昨日，玖龍紙業(yè)發(fā)行H股遭哄搶的消息對(duì)A股市場(chǎng)的紙業(yè)股形成刺激，G華泰、G博匯等紙業(yè)股強(qiáng)勢(shì)上漲，走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤(pán)。
國(guó)信證券造紙行業(yè)分析師李世新認(rèn)為，A股市場(chǎng)的紙業(yè)股明顯低估，存在機(jī)會(huì)。
優(yōu)質(zhì)紙業(yè)股被大大低估
玖龍紙業(yè)的發(fā)行價(jià)為每股2.85～3.4港元，招股日期為2月20日～2月23日，計(jì)劃于3月3日掛牌上市。玖龍紙業(yè)的公開(kāi)招股反應(yīng)十分熱烈，首日公開(kāi)招股就獲得逾100倍的超額認(rèn)購(gòu)。按照其每股招股價(jià)2.85～3.4港元，2006年度市盈率為11.4～13.6倍。
目前，A股市場(chǎng)造紙股的市盈率明顯偏低，李世新認(rèn)為，按照2006年的業(yè)績(jī)測(cè)算，G華泰(資訊 行情 論壇)和G博匯分別為1.31元和0.62元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為7.9倍和9倍，正在股改的晨鳴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)，2006年業(yè)績(jī)將達(dá)到0.62元，股改后市盈率將降至6.9倍，因此，A股市場(chǎng)上的紙業(yè)股被明顯低估了。
林紙一體化刺激股價(jià)
除了市盈率明顯偏低外，林紙一體化也將推動(dòng)A股市場(chǎng)相關(guān)紙業(yè)股的上漲，昨日，美利紙業(yè)(資訊 行情 論壇)發(fā)布公告稱，發(fā)改委批準(zhǔn)公司總投資45.05億元建設(shè)林紙一體化項(xiàng)目，這將有利于公司把紙業(yè)、林業(yè)和農(nóng)業(yè)發(fā)展有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。
李世新認(rèn)為，A股市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)紙業(yè)公司，其產(chǎn)品盈利能力與玖龍紙業(yè)、理文造紙(已經(jīng)在H股上市)相似，雖然成長(zhǎng)性略差，但A股市場(chǎng)的定價(jià)卻有很大幅度的折價(jià)，若以21日理文造紙2005市盈率15.5倍計(jì)，國(guó)內(nèi)紙業(yè)優(yōu)勢(shì)公司被低估16%～85%。其中，晨鳴紙業(yè)被低估47%，股改后則被低估85%；G華泰被低估74%；G博匯被低估61%，而G岳紙仍被至少低估16%。
因此，A股市場(chǎng)的紙業(yè)股是被遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了，他表示，隨著玖龍紙業(yè)的發(fā)行和上市，昭示著國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)紙業(yè)公司顯著的投資機(jī)會(huì)，給予晨鳴紙業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，維持G華泰、G岳紙、G博匯等紙業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。記者 毛晉楠
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