短期操作應控制風險 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年02月21日 08:48 中國證券報 | |||||||||
銀河證券張書東 周一交易所國債市場延續上周的高位震蕩整理走勢,上證國債指數收于110.19點,基本與上周五持平,成交量為7.63億元,交投仍顯清淡。 42只國債現券18漲6平18跌,多數券種走勢波瀾不驚,以009704為代表的部分偏短期
從上周五2006年第一只債券——國開行10年期金融債的發行結果來看,中標利率僅3.01%,略低于市場普遍預期的3.05%左右的水平,一方面說明當前由于債券供應短缺,機構需求仍非常強大,壓低了收益率;同時從保險公司爭相超額認購,而商業銀行相對謹慎的態度可見,不同資金性質的機構對于當前利率還是有一定分歧的。 而春節后的短短兩周內,央行通過公開市場操作凈回籠資金累計達到4728億元,創下央行公開市場操作的最高歷史記錄。權威人士多認為去年相對寬松的貨幣環境將有所改變,短期內轉向適度從緊。這對債券市場而言,是一個值得密切關注的信號。 如果今后一段時間內,央票發行力度仍然維持前兩周的強度(央行公告今日仍將發行900億1年期央票),將會對市場帶來明顯壓力。而近期能源、原材料及公用事業服務價格等的漲價,以及不久前國家統計局對CPI指數結構的調整,給未來CPI指數帶來上漲壓力,從而使得去年下半年以來一直處于偏暖基本面支持下的債市受到一定的壓力。再加上當前債券收益率平均水平處于歷史底部,基本面和資金面的風吹草動都會動搖投資者的持券信心。因此,盡管支持債市向好的因素依然存在,但負面影響因素也已逐漸顯現,投資者應當適時調整操作策略,降低中長期債的持倉比重,提前控制風險。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。 |