■特別專題 金價牛蹄歇歇腳

　　本報記者殷鵬北京報道

　　“真是開局不順，本來想今年金市最有戲，誰成想剛買了‘紙黃金’就被套了7元錢。”說起投資黃金，北京的吳先生一臉沮喪。

　　春節期間，在一片看漲聲中，國際黃金現貨價格漲到了每盎司570美元，再度刷新了

25年來的紀錄。但就在最近幾天，金價又暴跌至534美元——547美元一線，這給許多初涉金市的投資者當頭一棒。

　　國際黃金市場調整

　　570美元，相比2005年末的517.6美元上漲了10％，相比2004年的末的438美元上漲了30％；相比2001年初的250美元上漲了128％。很多投資者也正是看到如此誘人的財富效應，才一頭撞入金市的。

　　中國銀行上海交易中心的分析師蔡振瑋告訴記者，前期推動金價上漲的動力有很多，既有原油、

　　另外，投資者普遍存在的對美元走軟的預期，使各國央行開始意識到要“減少對信用貨幣的過分依賴”。國際資金流向正進一步分化，“避險因素”將成為國際投資者首要考慮的重點，而黃金當之無愧地成為首選的避險工具。

　　但是近期的市場出現了變化。

　　目前，金價已連續多個交易日在534美元至547美元的區間內震蕩，盡管基金買盤有心推高，但因缺乏基本面消息的支撐，550美元久攻不下，對多頭人氣產生打壓。并且，近幾個月來與黃金聯動關系密切的其他金屬紛紛從高位跌落，油價也回到60美元以下。

　　另外，根據全球黃金統計的權威機構GFMS的報告，2005年第四季度黃金生產商解除套期保值的數量僅為15.2噸，是2003年第三季度以來最低。這意味著市場上的黃金供應剩余將增加。

　　美聯儲新任主席伯南克周三的發言更是令黃金投資者失望，美元有可能繼續升息以遏制通脹，令黃金避險的吸引力減弱，分析師預計短期內金價仍面臨調整壓力。

　　黃金股:尚未止跌

　　說到黃金股，股民王先生有些眉飛色舞。“去年11月份的時候，我就開始關注國內的‘中金黃金’和‘山東黃金’了。那時候國際市場上的黃金

　　然而，就在最近兩周情況發生了陡轉，國內的黃金股票由領漲牛變成了領跌熊。從A股市場來看，投資者似乎對黃金走勢更加悲觀一些。雖然近幾日國際金價仍處于盤整態勢，但是中金黃金(600489)卻創出此輪下跌的新低10.78元。

　　不過，現在又有分析師在短線看好黃金股了。如對中金黃金的推薦理由是，該公司是我國最大的黃金生產企業之一，在上海黃金交易所的黃金生產企業交易量中一直排在前列。雖然近期黃金價格有所回落，但從中期角度看，金價有望繼續攀升，公司有望從中收益。該股短線經過深幅調整后，技術較為超跌，有望在30天均線附近獲支持，可以短線關注。

　　當然，要讓黃金股徹底擺脫頹勢，還要國際金價的支撐，但近期黃金的走勢卻撲朔迷離。由于受到對沖基金的操控，金價走勢飄忽不定，大起大落成為常態。

　　香港著名金價分析師石林指出，目前黃金價格跌穿一個大型上升楔形的陡斜底部，一次中期調整已經到來。但由于有不少投資者習慣每逢調整即入市買入，因此目前處于拉鋸狀態。短期而言，市勢可能在542美元－545美元及565美元－568.5美元這兩個地帶之間反復，其后有機會下試532美元。如果此后下跌至517美元，也不意外。

　　國內實物金價影響不大

　　國際金價暴漲暴跌，但國內實物金價格近期卻未受影響。

　　“今年春節期間黃金飾品市場的火爆主要是有利因素太多了。金價高企的情況下，堅持采購的大多是即將結婚的新人和買金飾圖吉利的消費者，以及傳統習俗的信奉者，特別是受傳統習俗影響的人多。今年春節來得早，加上‘一年雙春’的好年頭出現，以及去年‘寡婦年’一過去，大旺的狗年到來，釋放了人們壓抑已久的購買欲，還有春節期間婚慶市場的火爆等等。這些因素都帶動了黃金珠寶市場的興旺。”一家商場的負責人說。

　　北京首飾金的價格在全國來看，基本屬于最低的水平。記者昨日在北京最大的銷售金首飾的商場——菜市口百貨公司了解到，這里的千足金每克165元，足金每克為162元。近期國際金價再次出現調整，但北京市場的首飾金價格并沒有相應地發生變化。

　　在廣州在一些大商場的黃金投資品柜臺春節期間甚至出現了金條、金幣只有報價沒有貨品的行市。但在節后，各商家銷售量都大幅度縮小，一些大型商家表示，該類產品兩周內的平均銷售量比節日期間減低了近一半，投資者持幣觀望，等待金幣金條降價。

　　據了解，每年春節期間，可以說是黃金投資類產品價格最高的時候，節后一個月常常會降低10％以上。投資者保持觀望態度沒有錯，再等一到兩周，根據現實情況投資更為適合。

　　這條原則在北京得到了驗證。記者在大鐘寺金銀幣市場了解，春節過后一些節前熱銷的生肖題材金銀紀念幣價格出現了小幅回落。這里的攤主肖女士告訴記者，金銀紀念幣的價格一般與原料的價格關系不大，而是與季節關系密切，在春節之前，由于禮品的消耗，使生肖題材的金銀紀念幣價格走高，這種情況一般在節后回落。

　　專家支招:隱忍待時機

　　高賽爾金銀研發中心首席分析師楊易軍認為，短期市況操作難度在不斷加大，如果再度沿用單邊市況下的追漲殺跌思維，往往將形成“完美而精準”的反向結果。在單邊市道中，長中短期的分析推導基本都同方向作用于市場，投資者在順勢追漲殺跌的操作中即便被套，也僅僅是時間問題。

　　另外，投資者在進行市場分析時一定把握一個先基本面后技術面，先宏觀后微觀的分析思路，否則可能得出錯綜復雜，自相矛盾的結果。

　　當前金市，就近期基本面及關聯市場而言，黃金基金的大幅獲利，國際

　　技術面而言，金價中長期趨勢依然完好，注定近期金價的回調應該為金價牛市中的小插曲。但是，從短期技術面，及基金的盤口運行觀察，2月10日的長陰之后基本奠定了金市的回調格局。因此在宏觀金價趨升形態依然看好，而短期市場似乎調整意猶未盡的情況之下，金價總體體現為震蕩市道。

　　此時段，穩健性投資者應該盡量少參與市場的交投。任何專家學者對短期市場的絕對看漲看跌都是自欺欺人，因為中長期基本技術面助漲金價，而短期技術面及基金的獲利回吐又助跌金價，其短期市場的漲跌又有誰能肯定呢？

　　激進型投資者的參與都應該是快進快出，決不戀戰。投資者的獲利都是隨機僥幸“偷”得，不應貪多。在這樣的市況中，最明智的作法是隱忍等待時機，在相對安全的前提下隨機“偷”上一把。