愛建系重組再成焦點 信托有望證券尚無時間表

　　本報記者 高改芳 朱茵 上海報道

　　愛建系的重組近日又成了媒體關注的焦點。據上海市監管部門介紹，市政府對愛建信托的重組“態度積極”。但外界關于摩根士丹利將收購愛建證券20%股份的傳言則“無從查證”。據知情人士介紹，香港名力集團仍舊是重組愛建信托的主要境外戰略投資者。

　　名力重組愛建信托再加籌碼

　　在2月8日召開的上海市金融工作座談會上，銀監會主席助理兼上海銀監局局長王華慶表示，將力爭在上海的信托機構中于全國首次引進境外戰略投資者。上海銀監局有關人士證實，這個率先引入戰略投資者的信托公司就是愛建信托。

　　而愛建信托的經營情況并不樂觀。愛建股份(資訊 行情 論壇)(600643)去年9月公告稱，其控股子公司愛建信托擬在固有資產中進行特別計提，總額為63，750萬元。上述特別計提將對愛建信托2005年損益及凈資產產生重大影響，預計損益虧損為6.35億元左右，愛建信托凈資產將由7.29億元減至0.9億元左右。

　　知情人士稱，愛建信托主動披露虧損情況，正是與名力集團談判的結果。一方面，愛建信托動用自身資本金填補漏洞，減少了名力投資的損失。另一方面，名力可由對愛建信托的戰略投資轉變為控股權投資，更容易獲得對愛建信托的控制權。

　　“比如說，名力向愛建信托投資5億元用于補充資本金，由于名力是愛建信托的控股股東，所以這5億元資金的用途還是由名力說了算。實際上，名力就可以花不多的錢控制一家信托公司，非常合算。”曾經在愛建信托工作過的人士向記者分析。名力集團、愛建信托都拒絕就上述說法發表評論。

　　實際上，愛建信托2004年年度報告顯示，愛建信托2004年逾期未支付的信托資金為近20億元，也未嚴格按照信托法及相關規定履行信托資金運作損益的告知義務。沒有計提信托財產賠付準備金。除了信托業務損失嚴重，從愛建信托2004年年度報告看，愛建信托自營資產損失當年計提3.4億元。2004年愛建信托虧損3，133.58萬元。愛建信托的損失已經累及其大股東愛建股份。愛建股份公告稱，預計對愛建信托投資損失為6.35億元左右，同時愛建股份凈資產將減少6.35億元左右。

　　2004年11月，愛建股份公告稱，擬將公司所持愛建信托46.6%的股權轉讓于香港名力集團。上述轉讓正等待監管部門的批準。由于愛建信托經營情況欠佳，市場上有關于名力撤出愛建重組的說法時有耳聞。

　　“今年1月名力又到愛建聽取了年度報告，據說重組框架已經達成。”知情人士稱。該人士還稱，與去年相比，名力手中已掌握更多“討價還價”的籌碼。愛建股份拒絕就上述說法發表評論。

　　大摩收購愛建證券？

　　關于是否收購愛建證券，摩根士丹利的新聞發言人表示目前無可置評。不過她表示，在去年10月間，摩根士丹利的亞洲主席文禮信就曾表示，希望能在內地尋找到合作的伙伴，與本地的拍檔一起開展證券業務。“但是目前這件事‘離目標還很遠很遠，八字還沒有一撇’，離我們能夠公開披露這件事的時候也很遙遠”。

　　市場人士紛紛猜測，名力集團將和摩根士丹利一起重組愛建系。但摩根士丹利表示，雙方只是在董事會內共事，目前并沒有一致行動的意向。“也許是有些公司知道我們有尋找合作伙伴的意向而希望引起注意吧”。

　　據一些業內人士介紹，摩根士丹利曾于春節前到愛建證券進行過調查工作，從工作進度來看，當下應還沒到確定要收購愛建證券20%股權的階段，未來還存在非常大的變數。

　　申銀萬國證券研究所的研究員則分析:名力重組愛建已進入一個“燙手山芋”逐漸冷卻的階段。2004年初愛建證券劉順新案爆發，名力介入公司重組；接著愛建信托也透露出有巨額的資金虧空，一度使名力重組愛建的信心和決心受到空前打擊，重組工作曾一度暫停。經過多方斡旋和談判，名力重新啟動了對愛建的重組工作，而時間已經悄然過去兩年。在愛建信托資金虧空事件爆發之前，名力曾在二級市場收購了2800多萬股的愛建流通股，成本價在5元以上。

　　申萬研究員認為，董事會改選、股改和信托公司分類監管政策出臺留給愛建重組的時間已然不多。因重組一事拖延，愛建股份董事會任期已經拖延了一年；在