監管層試探IPO等待時機 股市融資功能重啟待命

　　本報記者 張勇 上海報道

　　中國證監會的手似乎已經放在融資功能重啟的“按鈕”上了，現在剩下的問題就只是一個時機的拿捏。

　　有消息稱，證監會最近一段時間一直在研究IPO及再融資重新啟動的相關事宜，并已經

連續多次向行業內的一些專家和機構征求意見。上周末，可能在更大范圍內征求意見。

　　不過，股市似乎對于IPO和再融資的重啟還未準備充分，類似傳聞出現時，市場仍然表現得十分謹慎。

　　監管層試探

　　事實上，在今年更早一些時候，《首次公開發行股票并上市管理辦法(草案)》(下稱《管理辦法》)的征求意見稿也在業內廣為流傳。

　　《管理辦法》的征求意見稿被大多數業內人士看成是監管層試探市場反應的重要一步。

　　天一證券投行總部董事總經理助理張明認為：“IPO的重新啟動是早晚的事情，現在的問題就是選擇一個最好的時機。監管層肯定是不希望現在良好的市場氛圍受到影響，但同時融資的工作也必須做，所以要不斷試探市場各方的反映。”

　　據了解，在下發《管理辦法》征求意見稿的同時，證監會還向不少專家和機構詢問了意見。

　　上周末，證監會仍將召集一定范圍內的專家、保薦機構及相關業內人士，研討股市重新啟動融資功能的時機。中信證券投資銀行部的一位人士表示：“目前證監會正在綜合各方的意見和反映，尋找最佳的時機讓股市融資功能開閘。”

　　而業內人士還表示，除了向行業內征求意見及下發IPO草案的征求意見稿之外，監管層試探市場的手段還有很多。

　　2月13日前后，中國國航向外界公布了其擬在國內發行A股的計劃，并稱發行申請將在3月底提交，融資規模可望在50億至80億元人民幣之間。分析人士指出，這事實上也被市場理解為監管層發出的一個信號。

　　盡管發行計劃公開宣布，但是，據中國國航內部人士表示，目前即使是國航自身，也完全不知道證監會將在什么時候有機會召開發審委會議商討公司的上市申請。

　　市場的謹慎

　　對于監管層的試探，市場的反應有些不太積極。

　　2月16日，上證綜指開盤1298點，收盤1270點，全天下跌28點，下跌幅度為2.2%，是今年以來的最大跌幅，當天兩市共成交252.5億元。

　　融資重新開閘的傳言被認為是市場走低的因素之一。

　　但“從目前的狀況看，市場對融資功能重啟的反應整體上還屬于正常，畢竟投資者的習慣和心態是很難在短期內發生改變的，對擴容的恐懼還是會有的。”國盛證券研究所總經理滕軍認為，“準確點說，股市在連續上漲了一個多月后，市場心態開始變得理性或者謹慎。這并不是完全受擴容可能來臨的影響，也有市場本身調整的要求，但這樣的反應對于監管層實施政策而言是有參考意義的。”

　　而對于中國國航計劃發行A股一事，有分析人士指出，如果按照證監會的發行條例，規定的回復時間為3個月，如果中國國航是在3月底提交發行申請，那么最晚也應該是在6月底或者是7月初獲正式批復。

　　分析人士還指出，同樣值得注意的是，今年上半年之前，股改工作基本上可以有一個定論，而中國國航屆時發行A股也是符合情理的。

　　不過，張明則表示，雖然有3個月的規定，但實際上嚴格按照程序走的話，往往會比這個時段長得多，所以很難說中國國航A股的正式發行會在什么時候。

　　無論怎樣，IPO回到市場中來的日子正在臨近。