QFII積極爭奪中國股市話語權 國內機構應該反思

　　記者 席瑋雄

　　隨著境外機構可以通過戰略投資者身份直接進入中國A股市場消息的公布，有關境外資金進入中國股市的消息再次成為了人們關注的焦點。

　　事實上，境外投資者通過QFII早已投資中國A股市場，而近日監管部門正在修訂有關

政策、將降低QFII申請門檻的消息，更是刺激股市一路沖高，2月15日，上證指數曾一度沖破1300點大關。

　　自從QFII進入中國市場后，就一直深受國內投資者關注。特別是QFII擁有豐富的投資經驗及成熟的基金運作模式，不僅成為國內基金等機構投資者學習的榜樣，其投資理念甚至成為中國股民的操作“標桿”。

　　雖然目前QFII投資國內A股市場的資金只有56.45億美元，還不到500億元人民幣，但QFII的影響卻與日俱增，大有要掌控中國A股市場“話語權”的趨勢。

　　幾年前，當首家QFII瑞銀進入中國股市時，其高調投資績優大盤股的舉動，引領國內投資者追逐績優大盤股，給正陷入熊市的中國股市帶來一波上揚行情。如今，中國股市正經歷著歷史性的變革，

　　統計數據顯示，去年第三季度，QFII在所有上市公司前十大流通股股東中共持有11.11億股，其中，QFII持有股改公司的流通股達5.7億股，比前一季度增加104.3%。

　　與此同時，國內的基金經理們還在忙著減持股票，而這些被減持的“核心資產”，正好被QFII趁機吸納。

　　我們的股權分置改革正在加速推進，股改在提升滬深兩市A股投資價值的同時，也給QFII帶來新的機遇。難怪境外機構持有A股市值由2005年初的69.7億元上漲至當年底的180億元，增幅達158.2%。這也是越來越多的國際投資者把目光轉向了中國股市的主要原因之一。

　　外資的積極參與，QFII的投資額度已成為“稀缺資源”。雖然我國政府在去年下半年又宣布再增加60億美元的QFII額度，使QFII的額度達到100億美元，但外資“哄搶”QFII的情況依然沒有改觀。瑞士信貸第一波士頓亞太首席經濟學家陶冬甚至認為，QFII額度應增加到500億美元。

　　在此背景下，有關部門開始著手修改《合格境外機構投資者管理暫行辦法》，新的辦法不僅降低了設立QFII的門檻，同時也為更多的境外基金公司和保險公司提供了申請QFII資格的機會。

　　QFII大舉投資A股市場，自然他們的話語權也隨之增大。銀河

　　不過，雖然QFII的話語權日增，但其資金量目前最多為100億美元，還不到我國基金規模的一半，而且，由于QFII基金經理畢竟對中國股市不如國內基金經理熟悉，未必能夠主導中國的股市。

　　倒是國內基金等機構投資者應該反思一下，在有關管理部門不斷加快股權分置改革步伐、股市創新不斷推出的新形勢下，如何調整投資理念、把握市場機會，在中國的A股市場中，保持自己的話語權尤為首要呀。