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從滬深A股市場過去的長期運行規律看，5周均線有很強的牽制作用，中級以上的趨勢其周K線總是緊貼著5周均線運行，上漲是在5周均線上方，下跌則是在5周均線下方，而有效突破5周均線可判斷一輪中級趨勢是否結束，以及相反的一輪中級趨勢是否開始。
2005年12月初大盤向上有效突破了5周均線，其后緊貼其上緩慢上行，近日的調整是在大盤遠離5周均線之后出現的，因此近日的調整只是對大盤過快上漲的修復，屬于強勢調
整。
迄今為止本輪行情呈幾乎完美的單邊上漲形態，期間只有很少幾根陰線。而每當出現陰線時市場中就總會彌漫見頂的言論和利空傳聞，但很快都會被其后的走勢所否定。我們認為在5周均線有效跌破之前不要輕易言頂。
理論上1220點的頸線突破之后大盤至少能達到1350點的高度。但同時應該注意到，目前5周均線的上升斜率正在趨緩。因此，預計未來大盤還會繼續上攻，并可能很快突破1300點整數關，但上攻速度將趨緩。
擴容沒有壓力
過去A股長期運行在高于其價值的區域，其中一個最重要的原因就是管理層控制擴容速度，使股票總處于供不應求的狀態，就是說其高估在很大程度上是稀缺造成的，因此市場對擴容就特別敏感。本輪行情以來，大盤一出現調整總是有擴容的傳聞流傳市場，這表明投資者對擴容還是有較大的恐懼心理。但是，我們認為擴容已經不再對市場造成明顯的實質性的壓力，而主要是心理上壓力。
經過4年多的調整，又經過股權分置改革的對價，目前A股的估值水平已經不高，甚至可以認為低估。目前已經完成股改的三家H股公司，G中興、G鞍鋼(資訊 行情 論壇)、G中海，其A股相對H股不僅沒有了溢價，反而有一定折價，其中G鞍鋼A股相對H股折價超過20%。我們計算，如果都以10送3考慮對價因素，目前整體上A股相對H股折價約10%，就是說目前A股價格已經低于國際市場水平。而在國際市場新股發行往往能吸引更多的資金參與市場，因此我們認為相對國際成熟市場折價的A股已經沒有擴容壓力了，投資者也就不應該將大盤上升途中的正常技術調整理解為擴容壓力所致，我們有理由對A股的中長期走勢抱有樂觀態度。
□平安證券
在指標股中國石化(資訊 行情 論壇)的強力推動下，昨日滬綜指盤中一度收復1300點，收盤1299.17點距離整數關口僅一步之遙。盤中最高點1301點和收盤點位均創出去年3月14日以來新高。中國石化昨日上漲6.1%，大致帶動滬綜指上漲7.5點，占到當日滬綜指12.84點上漲點數的58%。
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