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江蘇蘇曉
隨著QFII投資A股的胃口越來(lái)越大和QFII投資額度的審批明顯提速，在不久的將來(lái)，QFII實(shí)力可能將逐步接近甚至超越目前A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者證券投資基金，成為左右A股市場(chǎng)的頭號(hào)大鱷。
有市場(chǎng)人士指出:“對(duì)于任何一家QFII來(lái)說(shuō)，不投資中國(guó)市場(chǎng)將是最差的抉擇，原因之一是對(duì)人民幣的升值預(yù)期，原因之二是資金成本太大。他們?cè)谥袊?guó)最多幾億美元的投資，但管理100億的資金與600億的資金，運(yùn)作成本差不多，所以QFII們必須給資金找到合理的投資方向�！�
外資的實(shí)力實(shí)在不可小覷，一家大型的對(duì)沖基金管理的資產(chǎn)可能就超過(guò)A股市場(chǎng)所有證券投資基金公司管理的總資產(chǎn)。相對(duì)于龐大的居民儲(chǔ)蓄及外匯儲(chǔ)備而言，目前的A股市場(chǎng)不但屬于迷你型市場(chǎng)，境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者所占的比重與實(shí)力也很弱小。也正是由于境內(nèi)資金缺乏戰(zhàn)略性投資眼光，才導(dǎo)致A股市場(chǎng)喪失了本土定價(jià)權(quán)，這就為外資大舉進(jìn)入狂掃廉價(jià)籌碼提供了千載難逢的歷史機(jī)遇。真正有戰(zhàn)略眼光的資金，在一個(gè)市場(chǎng)的估值越廉價(jià)的時(shí)候越興奮，因?yàn)檫@會(huì)為其投資帶來(lái)穩(wěn)定的資本回報(bào)增值。而對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本而言，企業(yè)股權(quán)的收購(gòu)成本越便宜，收購(gòu)所付出的代價(jià)則越小，如果在資本市場(chǎng)處于大牛市時(shí)，戰(zhàn)略并購(gòu)整合的成本無(wú)疑是非常高昂的。
可是，就在A股市場(chǎng)出現(xiàn)很多戰(zhàn)略整體收購(gòu)成本低廉的公司時(shí)，國(guó)內(nèi)的很多資金卻依然投資盲目重復(fù)建設(shè)的大投入項(xiàng)目。這種集體缺乏戰(zhàn)略性眼光的錯(cuò)誤決策，不僅使A股市場(chǎng)缺乏境內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合購(gòu)并資金的大舉介入，也使由于資金的匱乏而喪失本土定價(jià)權(quán)的資產(chǎn)，正日益面臨外資的覬覦鯨吞。
正當(dāng)國(guó)內(nèi)投資者及媒體大肆爭(zhēng)論A股市場(chǎng)有沒(méi)有投資價(jià)值時(shí)，QFII默默的吸納以及境外產(chǎn)業(yè)大鱷資本頻頻出巨資，向一些A股上市公司拋出橄欖枝，已經(jīng)清晰透露出A股是否具備投資或并購(gòu)的價(jià)值了。資本市場(chǎng)資本說(shuō)話，紙上談兵除了貽誤戰(zhàn)機(jī)以外，恐怕永遠(yuǎn)爭(zhēng)論不出個(gè)所以然來(lái)。
隨著全流通時(shí)代的來(lái)臨，境內(nèi)資本應(yīng)該開(kāi)始意識(shí)到企業(yè)購(gòu)并的發(fā)展前景了。不要等到好東西都被境外資金拿走時(shí)，才回過(guò)神來(lái)。而一些本身實(shí)力較強(qiáng)的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，在觀望、觀望、再觀望的同時(shí)，如何更激進(jìn)一些多把資金配置到價(jià)值被低估的股票資產(chǎn)上，也該認(rèn)真思量思量了。
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