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王石
2006年，中國(guó)境外公開(kāi)募股(IPO)的步伐將加快，中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)將允許更多國(guó)有企業(yè)到境外上市。據(jù)預(yù)計(jì)，中國(guó)銀行業(yè)、汽車業(yè)和紙業(yè)的新股上市可能使IPO金額達(dá)到250億至300億美元的歷史高點(diǎn)。這個(gè)預(yù)測(cè)還不包括可能在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)上市的中國(guó)科技類股。
盡管有人懷疑市場(chǎng)能否消化如此大規(guī)模的IPO規(guī)模，但由于基金經(jīng)理斷言中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將高速增長(zhǎng)，投資者的胃口似乎仍然很大。
大量的IPO還將影響到一些股票指數(shù)，如摩根士丹利資本國(guó)際(下稱“MSCI”)編制的指數(shù)。根據(jù)中國(guó)和亞洲其他地區(qū)的最終股票發(fā)行數(shù)量，MSCI把中國(guó)在亞洲(不包括日本)指數(shù)中的權(quán)重從12%提高至15%。而且，基金經(jīng)理希望，中國(guó)重要性的不斷增加，可能會(huì)讓更多金融分析師跟蹤中國(guó)股票，并帶來(lái)更好的金融市場(chǎng)監(jiān)管。
不過(guò)，境外IPO不容易，企業(yè)上市后，要在境外生存與發(fā)展更不容易。納斯達(dá)克上的漲跌再自然不過(guò)了，一旦惹上訴訟的麻煩，再想翻身將難上加難。
2005年，繼中華網(wǎng)、網(wǎng)易、中國(guó)人壽、中航油、空中網(wǎng)之后，UT斯達(dá)康、前程無(wú)憂等幾只中國(guó)概念股又被美國(guó)律師一紙?jiān)V狀告上了法院，導(dǎo)致股價(jià)紛紛下跌，至今沒(méi)有大幅回升的跡象。而宣布已經(jīng)將官司擺平的空中網(wǎng)、網(wǎng)易等公司，雖然和提交集體訴訟的股東達(dá)成原則性和解，但為此向?qū)Ψ街Ц?50萬(wàn)美元和450萬(wàn)美元的巨額賠償。
由于中國(guó)概念股的含金量和成長(zhǎng)性，每出一只初始股，華爾街投資者就會(huì)成為中國(guó)概念股最熱切的追風(fēng)者。但無(wú)奈好景不長(zhǎng)，在越來(lái)越多的中國(guó)公司粉墨登場(chǎng)后，卻發(fā)現(xiàn)難過(guò)律師關(guān)，一年多的時(shí)間里，26家在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司竟有30%遭遇了集體訴訟。
從訴訟內(nèi)容上看，律師事務(wù)所對(duì)中國(guó)公司的指控本質(zhì)上有很多相同之處：弄虛作假。中國(guó)概念股在美國(guó)當(dāng)被告，一方面的確是中國(guó)公司在招股說(shuō)明書(shū)中存在掩飾錯(cuò)誤的情況，或者有重大疏忽；另一方面，在納斯達(dá)克上市的中國(guó)公司主營(yíng)收入來(lái)自內(nèi)地，需要同時(shí)面對(duì)中國(guó)和美國(guó)法律、規(guī)則。在美國(guó)投資者看來(lái)，即使中國(guó)概念股的發(fā)展前景依然誘人，但完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，是保障披露信息真實(shí)性，最終保障投資者利益的核心所在，而中國(guó)公司最欠缺的可能正是這點(diǎn)。
美國(guó)納斯達(dá)克雖然代表著財(cái)富與夢(mèng)想，但對(duì)已上市或正準(zhǔn)備上市的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果依然抱著“中國(guó)特色”，那么麻煩的事可能還會(huì)不斷增加。
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