外資戰略投資A股今起無障礙

　　中國結算昨批準外國戰略投資者開立A股證券賬戶

　　中國證券登記結算有限責任公司昨日發布通知，要求外國及港澳臺投資者對上市公司進行戰略投資取得A股股份，應申請開立A股證券賬戶。通知從即日起執行。此舉意味著外

資并購上市公司的技術障礙全部掃清。

　　通知規定，投資者在開立賬戶時，需承諾所開立賬戶僅用于持有合法獲得的上市公司A股股份以及在限售期屆滿后賣出前述股份；除法律法規另有規定外，不在二級市場進行其他證券買賣。

　　有關人士介紹說，對于戰略投資者的限售主要實施自律管理。但中國結算將會同交易所，對投資者進行限售登記，通過一定的技術手段，限制其限售期內通過二級市場進行證券買賣的行為。

　　除規定開戶時投資者應提交各類身份證明外，通知還規定了以下幾種情形:通過上市公司定向發行方式進行投資的，投資者需提供商務部同意投資者對上市公司進行戰略投資的批準文件以及中國證監會的定向發行核準文件；通過協議轉讓方式進行投資的，投資者需提供商務部的批準文件，涉及上市公司收購的還需提供中國證監會的核準文件；對于上市公司首次公開發行上市前持有股份的投資者，需提供上市公司出具的首次公開發行前持有股份的證明；國家法律、法規以及中國證監會規定的其他情形。

　　通知稱，投資者開立證券賬戶后，中國結算根據投資者合法持有上市公司A股股份的證明文件，按照股份登記的有關業務規則為其辦理股份登記；并根據相關規定對投資者持有的A股股份進行限售處理。

　　關于外國戰略投資者開立A股證券賬戶等有關問題的通知

　　 為了落實商務部、中國證監會、

　　一、投資者因合法持有上市公司A股股份，應當直接向本公司上海、深圳分公司申請開立證券賬戶。投資者申請開戶應當提交以下材料:

　　1、投資者的有效商業注冊登記證明文件及復印件或其他與商業注冊登記文件具有同等法律效力的可證明其機構設立的文件及復印件；

　　2、投資者董事會或者其董事、主要股東及其他有權人士對經辦人的授權委托書，能夠證明授權人有權授權的文件，授權人的有效身份證明文件復印件；

　　3、經辦人有效身份證明文件及復印件；

　　4、商務部和中國證監會出具的同意投資者對上市公司進行戰略投資的相關批準文件及復印件或者上市公司出具的持股證明；

　　5、證券賬戶注冊申請表；

　　6、證券賬戶自律管理承諾書(格式見附件)。

　　在上市公司首次公開發行上市前持有公司股份的投資者為自然人的，除提供有效身份證明文件及復印件外，還需提供本條第一款第4、5、6項規定的材料。

　　上述文件以外文提供的，需提供中文譯本。

　　二、前條所指批準文件和持股證明包括以下幾種情形:

　　1、通過上市公司定向發行方式進行投資的，投資者需提供商務部同意投資者對上市公司進行戰略投資的批準文件以及中國證監會的定向發行核準文件；

　　2、通過協議轉讓方式進行投資的，投資者需提供商務部的批準文件，涉及上市公司收購的還需提供中國證監會的核準文件；

　　3、對于上市公司首次公開發行上市前持有股份的投資者，需提供上市公司出具的首次公開發行前持有股份的證明；

　　4、國家法律、法規以及中國證監會規定的其他情形。

　　三、投資者開立證券賬戶后，本公司根據投資者合法持有上市公司A股股份的證明文件，按照股份登記的有關業務規則為其辦理股份登記；并根據相關規定對投資者持有的A股股份進行限售處理。

　　四、投資者持有A股股份限售期滿，由投資者通過上市公司提交股份解除限售申請，經證券交易所核查后，本公司根據證券交易所的確認文件辦理A股股份解除限售手續。

　　五、投資者持有A股股份限售期滿前，因其破產、清算、質押等特殊原因需要轉讓其股份的，需提供商務部等有權機關出具的批準文件，并按照股份轉讓的有關規定辦理過戶登記手續。

　　六、投資者已開立證券賬戶的，不得重復開立證券賬戶。國家法律、法規以及中國證監會另有規定的除外。

　　七、本通知未規定的事項，按照本公司證券賬戶管理、股份登記等有關業務規定辦理。

　　八、本通知所指投資者不包括合格境外機構投資者，合格境外機構投資者申請開立證券賬戶等事項按照合格境外機構投資者相關規定辦理。

　　九、本通知自發布之日起執行。

　　中國證券登記結算有限責任公司

　　二○○六年二月十四日

　　附件:

　　證券賬戶自律管理承諾書

　　中國證券登記結算有限責任公司分公司:

　　本投資者承諾:在貴公司開立的證券賬戶僅用于持有合法獲得的上市公司A股股份以及在限售期屆滿后賣出前述股份；除法律法規另有規定外，不在二級市場進行其他證券買賣。

　　(簽章/簽字)

　　(日期)

　　外資戰略投資G股進入實戰 行業龍頭受青睞

　　外資戰略投資全流通公司將正式步入操作實施階段。中國證券登記結算公司昨日發布《外國戰略投資者開立A股證券賬戶等有關問題的通知》(詳見第2版)，對外國投資者獲準對上市公司進行戰略投資、并取得A股股份后，如何辦理證券賬戶開立及股份登記等事項，進行了明確規定�！锻ㄖ�》從發布日起正式執行。

　　今年初，五部委曾共同發布《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，允許外國投資者對已完成股改的上市公司和股改后新上市公司，通過協議轉讓、上市公司定向發行新股方式，進行戰略投資。《管理辦法》已于1月31日起開始施行。而昨日發布的這一通知則意味著，與《管理辦法》相配套的各項程序性規定均已完備，外資戰略投資全流通公司由此可正式步入"實戰"階段。

　　《通知》規定了投資者因合法持有上市公司A股股份的，如何向中國結算申請開立證券賬戶的有關程序�！锻ㄖ�》要求，投資者因合法持有上市公司A股股份，應當直接向中國結算的上海、深圳分公司申請開立證券賬戶。投資者申請開戶，應提交商務部和證監會出具的同意投資者對上市公司進行戰略投資的相關批準文件或者上市公司出具的持股證明、證券賬戶自律管理承諾書等材料。其中，通過上市公司定向發行方式進行投資的，投資者需提供中國證監會的定向發行核準文件；通過協議轉讓方式進行投資的，如涉及上市公司收購的，也要提供中國證監會的核準文件。對于上市公司首次公開發行上市前持有股份的投資者，需提供上市公司出具的首次公開發行前持有股份的證明。

　　投資者開立證券賬戶后，中國結算將為投資者持有的A股股份辦理登記，并進行限售處理。待限售期滿后，投資者要通過上市公司提交股份解除限售申請，經交易所核查，由中國結算辦理解除限售手續。《通知》還規定，已開立證券賬戶的，投資者不得重復開立證券賬戶。限售期滿前，因破產、清算、質押等特殊原因，投資者需轉讓其股份的，需提供商務部等機關出具的批準文件，并按規定辦理過戶登記手續。

　　根據之前發布的《管理辦法》，外國投資者要滿足境外實有資產總額不低于1億美元或管理的境外實有資產總額不低于5億美元等條件；或其母公司境外實有資產總額不低于1億美元或管理的境外實有資產總額不低于5億美元。需要注意的是，《通知》所指投資者不包括QFII。專業人士認為，進行戰略投資的大多是財務投資者，其和過去進行直接投資的行業投資者不同。為他們提供進入A股市場的渠道，不僅能夠為A股上市公司引進資金，還能引進先進的管理經驗和技術手段。對于A股市場，戰略性投資者的引入短期內不會有大的影響，但由于他們的進入有助于提高上市公司的質量，因此長遠而言是利好。

　　瑞銀的袁淑琴認為，戰略投資者的進入，對QFII而言并沒有多大影響。因為QFII的主要客戶是基金經理等市場投資者，他們是不可能拿著一家公司10%的股權，也不可能在一家公司鎖定3年。但因為戰略性投資者有助于A股市場的長遠發展，因此QFII也將間接受益。她認為，很多海外投資者都非常希望對A股進行戰略性投資。相對而言，透明度比較高、一些準入門檻比較低的行業中的龍頭公司，會比較受海外戰略性投資者的歡迎。而根據本報之前的調查，特定行業內的龍頭企業或一些有良好成長前景的公司，很可能會成為外資積極介入的對象；其中，金融、鋼鐵、啤酒、水泥等行業的優勢企業，外資最為青睞。 (證券時報 于揚 郭蕾)

　　外資將成舉牌A股公司主力 舉牌上市公司越來越頻繁

　　自1993年深寶安舉牌延中實業以來，我國證券市場共發生30起舉牌事件。其中前10年發生13起，而近3年以來則已發生17起。這一個又一個舉牌上市公司的案例表明，隨著市場的不斷成熟，舉牌頻率加快的趨勢正越來越明顯。

　　股改全面推開后，舉牌增多的趨勢被市場進一步確認:2005年，在"金鷹系"繼續舉牌南京新百、"雨潤系"繼續舉牌南京中商的同時，"銀泰系"加入舉牌戰團，以咄咄逼人之勢連續舉牌百大集團和鄂武商。"銀泰系"的舉牌戰從2005年一直打到了目前，硝煙仍未散盡。最近，比利時英博啤酒集團以58.86億元的"天價"收購凈資產僅5億余元的

　　專家指出，13年來的舉牌呈現出"從投機轉向投資"的演化脈絡。在未來的全流通市場上，舉牌將更加頻繁、亮點不斷。將來最受舉牌者青睞的上市公司應具備這樣的特征:價值被低估或者在行業中占有特殊地位，容易成為外資進入國內該行業的"墊腳石"；股權相對分散，第一大股東持股一般低于30％；屬于資源型或者市場型企業，處于競爭性行業；主營業務在市場經濟較發達的地區；第一代創業者已經淡出管理。

　　由于境外戰略投資者獲準購買A股，將來外資可能成為舉牌A股上市公司的主力。外資并購不但關注目標公司的"戰術價值"，也就是市場價值是否被低估，是否可以通過并購實現短期盈利，更關注目標公司的"戰略價值"，即通過收購目標公司，可以在國內相關行業中取得立足點。對于具有"戰略價值"的公司，外資將不惜高價予以收購。